一本书读懂财报txt「一本书读懂财报主要内容」 股债双杀 可能性很低嘛「股汇双杀」 信托近期暴雷了吗「最近信托爆雷」 科创板热度「科创板哪个公司是军工股」 信托产品还能买吗「银行理财和信托公司的信托哪个安全」 政府专项债券项目资金事前绩效评估报告「政府债券项目绩效评价报告」 地方债ETF「平台定价的效率研究」 etf是怎么交易的「场内etf交易规则」 在经济周期的不同阶段不同的投资策略「经济周期的四个阶段如何投资」 基金券商渠道销售「证券公司互联网营销」 债券配置价值正逐渐显现吗「影响债券基金价格波动的主要因素」 国债提前支取划算吗 「买国债提前支取利息怎么算」 买了基金一般持仓多久「基金应该持有多长时间卖比较好」 债权转让「债权转让注意哪些事项」 医药类基金大跌「医药基金大涨」 内部债权债务的合并处理 重要依据「单位合并的债权债务处理」 国都创投公司董事长杨江权「海通证券杨」 一位外汇交易者预测欧元将要升值,买入一份「欧元现钞卖出价」 基金 狂跌「基金急跌慢涨」 合并报表债权债务抵销「合并报表所有者权益抵消」 万泽实业股份有限公司2016第一季度报告分析「万丰市宏伟有限公司财务分析报告」 东莞农商银行上市情况「东莞农商银行上市最新消息」 美国股市割韭菜「吃韭菜恶心怎么回事」 万泽实业股份有限公司公告公示「万泽医药集团」 金融市场基础知识第四章股票「了解证券市场最基础的知识和规则」 白话可转债-入门与进阶实战指南 epub「论攻略指南的错误用法小说」 恒大债券上涨「恒大债券走势」 如何查找基金招募说明书「基金招募说明书基金募集」 房地产政策回暖「优化地产调控政策」 富力地产并购「债务展期是否是债务重组」 中短债「中短债基金哪个好」 什么叫地方专项债券「地方一般债券和专项债券」 捡便宜 羊毛「捡到100元钱」 金融危机期间的流动性「国际金融风暴」 短期投机者持有头寸的时间「资金头寸」 会计基本入门知识「基础会计必备知识大全」 今天新转债「新天转债股吧」 钱存银行好还是买基金好 「存款买基金还是存银行合适」 招商招阳纯债「浙商丰利增强债券」 债基连续跌一个月「债基不改长期上涨趋势」 2015年融资融券「融创中国债券」 贴现率怎么计算「折现率计算公式」 雪球上指数基金怎么买「为什么基金不能一次性全部拿出来」 王者荣耀战令皮肤返场保底多少战令币「王者荣耀战令返场皮肤多少能抽到」 杠杆率分析「怎么理解财务杠杆」 如何挑选债基 实现稳定收益的基金「比较稳定的债基」 债转股申购好不好「创业板债券申购条件」 关于恒大集团问题 央行发声「央行约谈恒大意味着什么」 专项债券要求「申报专项债券项目要求」 外资银行在华可承销地方债券吗「银行债券承销」
您的位置:首页 >财经 >

基金好卖出去吗「基金好卖出吗」

2022-12-06 14:58:52来源:银行螺丝钉

文 | 银行螺丝钉 (转载请获本人授权,并注明作者与出处)

关注公众号:定投十年赚十倍

同名微博:@银行螺丝钉

去年螺丝钉写过巴菲特遭遇质疑的事情:《被嫌弃的巴菲特》

巴菲特的投资策略,是熊市的时候大比例配置股票。但牛市上涨阶段,可能配置股票比例就少了,而是配置的债券和现金逐渐增多。

这种特性很适合美股。

投资美股的方式

美股牛长熊短,熊市来的短且急促,牛市每年涨的不多但很持久。

遇到熊市大跌之后加仓,下一轮牛市享受市场上涨。

同时牛市不追涨,把资金省下来准备下一次熊市加仓。

这是很适合美股特征的一种投资方式。

当然了,这种方式在牛市疯狂阶段,就会遭到批评。

道理很简单。

牛市股票涨的多,配置了大量现金和债券,就会跑输大盘。

例如2000年互联网泡沫的时候,巴菲特就大幅跑输当时的纳斯达克指数。

不是跑输一点点,而是大幅跑输。

当时还有基金经理公开吐槽,说巴菲特是投资者的耻辱。

结果后来,互联网泡沫破裂,纳斯达克指数从八九十倍市盈率下跌,跌去了80%。

巴菲特开开心心的抄底。

巴菲特投资风格

到了2019年也是如此。

巴菲特其实最近5年是跑输了标普500指数不少的,原因就是因为持有现金和债券。

到2019年的时候,巴菲特的现金和债券比例达到历史很高的水平,大约持有两千多亿的股票,一千多亿的现金和债券。

单看股票部分的收益,巴菲特投资的股票,是跑赢了标普500的。

我们之前也分析过巴菲特持有股票的风格,可以点击这篇查看:《看巴菲特买的这些股票,都有什么特点?》

巴菲特持有的股票,平均市盈率比标普500要低,但平均ROE更高。

这部分的收益并不比标普500差。

不过,再加上一千多亿的现金和债券,巴菲特实际仓位只有7成左右,那就会跑输标普500了。

毕竟牛市阶段,现金和债券没有股票涨的快。

所以去年,有持有巴菲特公司股票的股东,跟巴菲特吐槽说,不建议持有这么多的现金和债券,应该主动出击,或者分红给股东让股东去投资。

巴菲特基本是一笑了之。

这种不受市场情绪影响的能力,非常难得。

有很多基金经理,因为短期业绩低迷,而大受打击,导致投资风格飘移不定。

比如说我们之前介绍过的老虎基金:《一流的执行力,才是投资里最难的事》

短期投资收益不理想,这是很容易遇到的。如果因此受到了市场情绪的干扰,那反而可能会被反复打脸。最后错上加错。

还不如一开始,就坚持自己的投资理念。

客户的投资行为

这里不得不说巴菲特一个很有远见的地方。

早期,巴菲特是用类似私募基金的方式,获取资金来投资。

但这种方式有一个缺点:客户会影响到巴菲特的投资。

举个例子。

比如说一个基金有1亿的规模。

到了牛市市场表现好,此时就会有大量的人想要申购基金,但这段时间没有太好的买入机会。

如果强行买入,容易买在牛市高位,后面反而亏损;如果不买入,这些资金,放在基金净值中,又会拖累收益,跑输大盘,遭到投资者批评。

到了熊市市场表现差,这时有很好的投资机会,但客户却又会赎回基金,基金经理反而缺少资金用来投资。

这也正是基金领域里经常说的:基金好卖不好做,好做不好卖。

客户的投资行为,会影响基金经理的表现。

很多基金经理,发基金之前,自己的投资业绩很出色。但发了基金之后,表现就一落千丈,有一部分原因也在于此。

自己的钱自己说了算,客户的钱可不一定。

巴菲特的高明之处

巴菲特做私募基金的时候,就遇到了类似的问题。

但后来巴菲特想了一个很好的方法来解决这个问题,那就是:自己成立一家公司。

公司可以融资,获得资金后,再用来投资。

如果看好巴菲特,可以买巴菲特的股票;如果不看好巴菲特,卖出股票就好。

巴菲特用自己公司的钱做投资,那么客户卖出股票,并不影响巴菲特的投资决策。

客户再怎么抱怨,巴菲特公司里的钱,客户是拿不走的。

所以即便巴菲特跑输了大盘,手里的现金和债券也不会被客户赎回。

而如果是一个公募基金,像巴菲特这样跑输了大盘,可能会被投资者大量赎回,那么基金经理手中的现金就被赎回走了。

后面即便遇到美股大跌,也没钱加仓了。

从这个角度来看,巴菲特可以说是非常有先见之明。

保证自己在熊市有充足的现金流加仓,这是度过每一次熊市的关键。

总结

作为普通投资者,没有像巴菲特那么多的资金,怎么办呢?

也不用着急。

我们有另一个秘密武器,那就是:我们自己作为人力资产的现金流。

不管股市怎么涨涨跌跌,我们的工资收入是不会在短期里变化太多的。

股市下跌后,同样的资产变得更加便宜,我们手里的钱也就可以买到更多的份额。

这跟巴菲特手里的现金和债券,有异曲同工之妙。

作者:银行螺丝钉(转载请获本人授权,并注明作者与出处)

郑重声明:本网站所有信息仅供参考,不做交易和服务的根据,如自行使用本网资料发生偏差,本站概不负责,亦不负任何法律责任。如有侵权行为,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。