1909年,美国经济学家,罗杰.巴布森出版了有关经济周期问题的著作《货币累积的商业晴雨表》,对历史上的经济危机进行了透彻地分析。他的主要观点是过度的投资和货币供给(疫情原因,各国货币大放水)一定会导致负面的反应,在一段时期的经济繁荣后(美股2020年后频创新高),一定会伴随着相对应程度的经济衰退。
他在书中着重强调了“标准的十阶段经济周期模型”:
提高货币利率——债券价格下跌——股票价格下跌——商品价格下跌——房产价格下跌——货币利率降低——债券价格上涨——股票价格上涨——商品价格上涨——房产价格上涨。
美林时钟理论经济周期
结合美林时钟理论经济周期的四个阶段,以及今年我们国内和全球的经济形势,大宗商品涨价,通货膨胀严重,以及各国加息呼声高涨。我们可以推断,现阶段我们处于经济周期中过热期的末期,即将进入滞胀期。而我们有理由相信,当美国正式加息开始,其他各国跟进后,全球经济很可能进入滞胀期。
有色金属走势
大宗商品投资普通人可以通过行业指数基金参与。
滞胀期中,我们最佳的投资选择是持有现金。因为随着加息的到来,现金利息收入(货币基金)会走高。而随着加息,流动性收紧,大宗商品价格将会迎来下跌,整个经济处于下滑中。股市和债券基金也会下跌,这里需要单独解释一下债券基金。
加息对债券基金短期是利空影响,但是长远看,加息有利于债券基金收益提高。
加息后,新发债券收益提高,债券市场上原有债券价格会下跌(资金卖出利率低的旧债券,购入利率高的新债券),这将导致债券基金下跌,尤其是持有长期债券的基金。但是经过下跌后,随着利息,市场利率的提高,债券整体收益也会走高。这就是周期图中为什么衰退期债券为王的原因。
也许我们现在应该储备足够多的现金,然后等待价格的下跌,包括大宗商品的价格,和股票的价格。