诺德基金朱明睿：医药板块凸显性价比 看好CXO、集采免疫进口替代以及中药配方颗粒赛道

诺德基金朱明睿：医药板块凸显性价比 看好CXO、集采免疫进口替代以及中药配方颗粒赛道

诺德基金医药研究员朱明睿：从去年下半年开始，医药板块出现了明显回调。对此，我认为主要是受到以下几个原因所致：一是之前医药板块连续两年多的大涨导致不少公司市盈率相对较高，二是医保局控费政策强度高于预期，三是新冠导致医药股中偏消费的标的业绩端表现承压。

当前位置目前经过将近一年的调整，医药板块已经进入一个比较有性价比的位置了。从PEG估值角度来看，医药板块相关标的也都从2倍以上PEG调整到了1倍左右PEG的估值水平，处于历史低位的位置，即使把医保降价相关因素考虑进去，也能找出不少较有性价比的标的了。

对于未来看好的细分领域方面，有如下几个方向：1、CXO板块，目前疫情在全球范围内都处于较为严峻的状态，CXO相关标的未来两年仍有望保持高速增长的态势；2、集采免疫的进口替代相关赛道，比如医用塑料定制耗材赛道，目前高端医用塑料定制耗材仍以进口厂家为主，处于进口替代初期，且付费端主要是企业端，受集采影响相对较小；3、中药配方颗粒赛道，该赛道目前处于政策支持状态，且相对于中药饮片具有不小的优势，有望在未来几年快速放量。