汇丰全球研究：CPI通货膨胀在12月份上涨超过预期

CPI通胀在12月份的预期上涨超过了较高的食品和核心价格。这主要符合最近PMI调查中的通过趋势。但是，我们对价格压力的近期不足以使商品价格下降（自12月1日起29％的油价下降）而且仍然摇摇欲坠的情况。在本说明，11月份工业产出的陡峭下降应在串联中看到，以来，由于排灯节相关的扭曲在戏剧中，以来，前一个月的急剧增加。这样做仍然表明，势头削弱了一个档次;部分原因是影响南印度南部工业枢纽的洪水的影响。这一切表明，上一季度的9.3％制造GDP Uptick不太可能维持。即12月CPI同比增长至5.6％（11月份的5.4％），略高于共识，预期为5.5％ 。食品和核心组件都有助于上价压力。 - 11月产业生产下跌3.2％Y-O-Y（10月份略微向上修正9.9％）。远远低于2.0％的共识，我们更加看跌0.5％估计。如预期的那样，如预期的，食物通胀在鸡蛋，鱼类和11月6％的6％与4.8％6％vs.4.8％的预期下，食物通胀率先升起的食物通胀和油（7.1％vs.6.6％）。在光亮的一面，我们跟踪的高频数据表明脉冲价格中的一些软化。这是积极的新闻，因为最近粮食价格上涨的大部分因脉冲解释了。例如，脉冲在12月份贡献了1.1个通货膨胀（VS.长期平均为0.3 ppt）。......紧致核心推高CPI，但我们并不是太担心，核心通胀也以年度和顺序术语跨越核心通货膨胀。在核心内，由于公共交通票价的增加，运输成分幅度幅度最大。核心CPI核心CPI的增加主要是镜像制造和服务PMIS价格组件中的传递趋势，其中投入和产出价格上涨。我们还承认，由于住房的统计扭曲，在每年调整一些子组件的情况下，核心通胀可能会在本月报道。然而，我们并不太担心商品价格上涨的价格趋势（原油价格自2015年12月1日起跌幅为29％），仍然摇晃的增长条件。展望未来，我们预计潜在的通胀趋势势头将持续增长5.5％至2016年，这可能促进4月份的25BP仓储费率，只要即将到来的预算是非通货膨胀的.dwali相关的扭曲和钦奈洪水导致陡峭的洪水导致陡峭的洪水由于排灯节，11月份落入了国际鹏程选的工作日，被钦奈洪水复合地解释了工厂产出的陡峭下降。通过使用的知识产权分类表明，资本商品急剧签订急剧，消费品也放缓。12月制造业PMI表明，钦奈洪水的影响可能会持续到12月（见：那个沉没的感觉：12月制造PMI由于洪水相关中断，2016年1月4日）。这意味着在7月至9月季度制造国内生产总值上涨的夏普9.3％不太可能受到扶持。到目前为止，制造业在2015年到目前为止，该制造业已从石油赏金和政府资本支出中获得，但随着增量的福利淡化，它需要在其他驱动程序中找到支持。在这里，消费需求上升，部分由第7次薪酬佣金加息，可以提供一些抵消（见：印度经济学评论 - GROWTH游戏计划：我们在这里得到了什么？什么将推动我们前进？2015年12月14日）。我们预计GDP在上季度的7.4％通过2017财年读取了GDP增长。作者是Pranjul Bhandari，首席印度经济学家，Prithviraj Srinivas，经济学家，斯图吉萨克纳，经济学助理