印度1月贸易：石油浸渍和增长迟缓的贸易逆差进一步

1月份商品贸易逆差进一步缩小，进口跌幅超过出口跌幅。更便宜的石油和较弱的国内需求支持贸易平衡的改善。虽然我们预计在上个月大幅下跌后的黄金进口量，但上涨比较谦虚。我们预计在32个连续赤字季度之后，Jan-Mar季度的经常账户盈余。此外，我们预计2015 / 16.FactSexport的当前账户

赤字将减半（12月1日1月份与-3.8％同比）和进口（12月与-4.8％同比）进一步下降年度增长条款，后者比前者更落下。因此，1月份总体贸易逆差从12月份的1,9.4亿美元缩小至83亿美元。出口的弱点是广泛的，在石油产品，电子产品和宝石和珠宝中看到了下滑，而工程商品和纺织品货物减慢了。虽然，进口的弱点主要由石油领导（12月份 - 28.6％ - 28.6％）和非油非金产品（5.5％与13.7％），而黄金进口量（8.1％）同
比

与12月份的7.4％）略高于我们的期望，贸易逆差一直在缩小，加强我们在2015年1月至2015年3月季度持续账户盈余的呼吁背后的信念。 （看：石油最喜欢的孩子 - 印度的当前账户赤字设置为减半）。在石油发票中持续三个月的滞后，在2014年12月急剧下降后，石油进口法案的顺序落下，并在1月份获得动力。第二次 - 石油非

黄金进口依次下跌一个月连续，暗示国内经济中的国内活动疲软。虽然黄金进口在上个月大幅下跌后易于恢复，但1月份的崛起是谦虚的。简而言之，贸易逆差的每个部件：净油平衡，净非石油非黄金余额和净金余额导致其缩小

（见图1和2）。初级担心1月的贸易数据出口前部，连续第二个月顺序签约。虽然一些下降可以归因于石油和其他商品的较低价格，但在去年的卢比与主要贸易伙伴的升值可能会随着时间的推移侵蚀出口竞争

力。然而，现在，我们预计目前的账户赤字将减半2015/16年度GDP的0.6％来自GDP的1.2％于2014/15年。尽管抵消了出口等因素，但由于国内迟缓，由于国内需求升高，但随着国内需求升高，缩小可能会被较低的石油进口票据推动。2015年底，我们预测假设刚刚超过60美元/桶的油价，逐步升至2016年底逐步升至68美元/桶。作


者是汇丰格洛纳巴尔研究的首席印度经济学家