比特币现2月以来最大跌幅，监管趋严下是入场还是逃离？

美东时间18日，比特币一度暴跌15%，创2月以来盘中最大跌幅。

这也带动数字货币全线下跌。18日盘中，第二大数字货币以太币下跌20%，币安币下跌17%，瑞波币、狗狗币、莱特币等数字货币跌幅也在20%~30%之间。

截至第一财经记者发稿，数字货币均略微收复失地。比特币报收56825美元/枚，以太币则上探至2261美元/枚。

多家机构猜测，这一轮数字货币价格下跌，可能与美国财政部会打击通过数字资产进行的洗钱活动有关。花旗银行的最新研报告认为，监管政策是数字货币的最大风险。如果监管收紧，部分投机资金将回归黄金市场。

数字货币投资公司Galaxy Digital创始人诺沃格拉茨（Michael Novogratz）认为，监管政策异动是导致周末数字货币价格波动的主要原因。此外，投资者使用高杠杆和数字货币交易所Coinbase高管抛售股票也导致了比特币价格下跌。

加密货币数据公司Messari的数据显示，从历史行情来看，比特币在4月将迎来较大涨幅。在过去十年间，比特币在4月的平均涨幅为51%。不过，多位分析师认为，未来监管之手有望越来越严，进而影响比特币价格走势。

监管之手越抓越紧？

上周全球最大数字货币交易所Coinbase正式登陆纳斯达克，带动了数字货币的一场新狂欢。上周比特币、以太坊、币安币价格纷纷创出历史新高，比特币价格曾突破64000美元/枚。Coinbase上市首日，其市值即为680亿美元，超过纽交所当前市值。

不过，就在Coinbase上市几天后，数字货币在周末全线遭到血洗。外媒援引多家机构观点认为，监管之手越抓越紧是影响数字货币价格的重要原因。

FXHedge在社交媒体上称，美国财政部可能会打击通过数字资产进行的洗钱活动。目前，美国财政部未予置评。

虽然美国监管机构并未明确就监管问题表态，但是美联储主席鲍威尔上周曾表示，比特币有点像黄金，与其说它是支付工具，不如说是投机工具。此前，美联储前主席、现任美国财长耶伦也作出同样表态。

在美国之外，土耳其央行表示，将从4月30日起禁止使用加密货币作为支付方式，称数字货币背后的匿名方式将带来无法收回的损失。据外媒报道，印度也有可能禁止比特币交易，并对任何购买、持有或出售任何形式的数字货币的人进行罚款。欧洲中央银行主席拉加德表示，比特币在促进犯罪活动方面曾发挥作用。

诺沃格拉茨认为，前段时间市场对Coinbase上市表现地过于兴奋，使投资者忽略了风险。比特币等数字货币全线上涨等现象表明，市场有太多的单向思维。

除监管因素外，诺沃格拉茨还认为，导致比特币价格下跌的因素可能包括投资者杠杆率过高和Coinbase内部人士在上市后抛售股票两种原因。

Capital Market Laboratories的数据显示，在Coinbase上市后，Coinbase内部人士共售出近1300万股，抛售股票总价值接近45亿美元。其中，Coinbase的首席执行官阿姆斯特朗（Brian Armstrong）已抛售75万股，总计净赚约3亿美元。

投资还是逃离机会？

虽然包括美国在内的多国政府对数字货币多有微词，但是数字货币正被越来越多的主流金融机构接纳，这成为了近期推动比特币价格上涨的重要推手。素有“女版巴菲特”的基金经理人伍德（Cathy Wood）认为，今年4月，比特币有望延续牛市，金融机构的需求仍然强势。投资者认为，在全球央行大放水的背景下，比特币是对冲通胀的有效工具。

截至目前，Paypal和Xbox等支付公司已开始接受比特币作为支付手段。摩根士丹利等金融机构则考虑入股数字货币，以便让最富有的客户投资数字货币市场。

不过，亦有反对者认为，投资者对比特币的追逐过于火热，投机泡沫恐怕已经形成。

如何看待当前市场对比特币的估值分化？比特币价格回调，是投资者的入场机会，还是逃离的最佳时机？对此，多位比特币分析师认为，监管风险、数字货币交易的透明性将是影响未来数字货币走向的重要因素。

在监管方面，资产管理公司 ER Shares首席投资策略师亚多斯（Eva Ados）认为，从现行政策来看，未来多国政府有可能出台更为严苛的监管政策，这将使得比特币的波动性更为明显。诺沃格拉茨也认为，在现行监管政策下，“撤退”可能是投资者最好的选择。

此外，多位分析师也非常关注数字货币交易透明性的问题，并将其与2017年比特币价格崩盘比较。

美国研究机构Flipside Crypto的数据显示，目前有不到2%的比特币账户控制着95%的市场，仍可能会对流动性缺乏的市场产生巨大影响。

投资机构IGMarkets分析师罗达（Kyle Rodda）也认为，比特币当前的流动性不及其他细分金融市场，如果一旦购币需求下降，将使数字货币下跌，进而唤起2017年比特币崩盘的惨痛记忆。

不过，在Pepperstone研究主管韦斯顿（Chris Weston）看来，鉴于当前主流的金融机构纷纷试水数字货币市场，数字货币市场的流动性有望改善，这是与2017年的一个重要区别。