机构论后市丨A股短期仍是震荡格局，工业板块或将从配角转为主角

本周，大盘持续回调，沪指累计跌0.97%，深成指累计跌2.19%，创业板指累计跌2.42%。

►中信证券：预计工业板块将从配角转为主角

中信证券最新研报认为，平静期内政策继续保持平稳，不会因阶段性扰动因素转向；国内信用周期见顶，但宏观经济复苏依旧有韧性。节后至今工业周期板块盈利增速上修幅度远超“核心资产”，市场依旧对工业周期板块一季度盈利高增长预期不够充分，预计工业板块单季对非金融板块盈利增速贡献达到70个百分点，从配角转为主角，并且国企公司治理层面的改善可能带来超预期的利润释放和分红。

►中信建投：维持市场下跌逐步趋缓的判断，核心资产左侧布局

中信建投指出，从近期市场表现来看，市场主线是一季报超预期方向和PPI超预期方向。现阶段主板一季报披露率大约为10%，在周期板块业绩持续超预期的带动下，主板业绩增速远远超越创业板。

综合来看，盈利和景气程度成为市场的主要驱动力。维持市场下跌逐步趋缓的判断，保持中性灵活的仓位不变。对投资者而言，需要关注盈利和估值逐步进入匹配的过程。特别是4月之后，金融市场利率和实体经济利率变化可能带来阶段性的反弹机会，交易型投资者可以参与，但价值型机构投资者仍然需要等待。

从投资策略来看，建议第一，核心资产逐步进入估值盈利匹配区间，投资者可以根据投资期限进行左侧建仓或者继续观望。第二，继续持有2月以来的高股息板块，持有高铁运营、酒店和景点等疫情结束受益板块。第三，跟踪经济景气变化，观察经济和流动性的拐点。

►国君策略：短期仍是震荡格局，当下应把握一季报

国君策略发布研报指出，周内上证指数创近一月新高，但仍距3500“差一口气”，本轮反弹难言趋势性行情，短期仍是震荡格局。

该机构表示，考虑到历年4月均是一季报对股价影响最大之时，故当下正是把握一季报的决胜之机，兵贵神速。透过盈利预测变化对一季报进行前瞻，钢铁、煤炭、有色、银行、化工盈利高增概率较高。一季报只是起点，往后看出口链、消费服务、制造业投资甚至地产链等均值得持续关注。

►安信策略：焦点从一季报超预期转向通胀超预期，A股进一步面临估值修正压力

安信策略最新研报称，一季报是这个阶段A股最大的利好支撑，而从时间上看，A股一季报业绩预告即将于4月15日前披露完毕。如果大宗商品和重点城市房地产价格继续上涨，市场将担忧宽松政策加速退出，信用收紧步伐加快，从而对企业盈利和A股估值造成负面影响。

安信策略预计，通胀上行及边际收紧担忧将成为下一阶段市场的焦点，这将使得A股进一步面临估值修正压力。

►海通策略荀玉根：2月18日以来的调整或正在孕育新方向

海通策略分析师荀玉根等表示，2月18日以来的调整或正在孕育新方向。本轮调整属于牛市中后期的回撤，本次调整结束后，新兴技术将赋能制造业，实现科技与制造业融合发展，智能制造有望崛起。2019年开始的本轮牛市是转型升级牛，2019年涨幅领先的5G、半导体以及2020年表现更优的新能源板块，均是遵从转型升级这一线索，而今年有望崛起的智能制造正是这一线索的蔓延和扩散。