“三中一华”业绩PK：建投净利再超中金，中信稳坐券业一哥

3月至今，上市券商年报密集出炉。数据显示，截至4月6日，近30家上市券商已完成了2020年年报披露。年报季里，吸引市场关注的除了个别券商的业绩和业务表现，还有龙头与龙头、龙头与中小券商之间激烈的业绩PK。

第一梯队龙头们业绩、业务、排位有何变化？“三中一华”（中金公司、中信证券、中信建投、华泰证券）赚钱能力、展业情况的对比具有代表性。

第一财经记者综合梳理上述四家券商2018年~2020年年报发现，整体来看，4家券商各自营收、净利润均呈现逐年上涨的趋势。以上述两项指标排位，三年间，中信证券(600030.SH)、华泰证券(601688.SH)的业绩“状元”“榜眼”之位未变。

更为激烈的是中信建投(601066.SH)与中金公司(601995.SH)之间的业绩比拼。2019年起，中信建投归母净利润反超中金公司，且差距在2020年继续扩大。不仅净利，中信建投年营收正在逼近中金公司。

在这三年里，科创板开市、新三板改革、创业板改革并试点注册制，资本市场经历了多个里程碑事件，受益于资本市场改革的龙头券商，在业务布局上有何变化？

净利润表现“风云突变”：建投反超中金

2018年至2020年，中金公司、中信证券、中信建投、华泰证券四家“百亿营收券商”的光环延续。

以2020年各家营收表现为例：中信证券目前是唯一一家营收突破500亿元的券商(543.83亿元)，华泰证券(314.45亿元)排在第二位，中信建投、中金公司年营收也均突破200亿元。

整体来看，近三年，以年营收总额高低排序，各家位次未发生变化，均为：中信证券、华泰证券、中金公司、中信建投。

中信证券的“券业一哥”之位坐得稳固。2018年至2020年，其营收分别为372.21亿、431.4亿和543.83亿元，归母净利润分别为93.9亿、122.29亿和149.02亿元。

营收、净利排在第二位的是华泰证券。值得一提的是，近年中信证券与华泰证券的年营收差距约200亿元。

而中信建投与中金公司的业绩PK更为激烈。2020年，中信建投的营收同比增幅（70.53%）持续扩大，营收(233.15亿元)直逼中金公司(236.6亿元)，增幅位列四家券商之首。

归母净利润表现上，近三年，四家券商的排位情况出现了变化。

2018年，归母净利润由高到低分别为：中信证券(93.9亿元)、华泰证券(50.33亿元)、中金公司(34.92亿元)、中信建投(30.87亿元)。

2019、2020年排位风云突变“：中信证券、华泰证券继续稳居第一、二位，而中信建投在2019年录得55.02亿元归母净利润，超越中金公司(42.39亿元)。2020年，中信建投再将差距拉大，全年实现95.09亿元归母净利润，再超中金公司(72.07亿元)。

归母净利润同比增幅上，近两年，中信建投均在七成以上，2020年为72.85%。

投行仍是主力，业务转型成绩亮眼

一定程度上，龙头券商的盈利能力、业务开展情况、战略规划等，是众券商业务布局的风向标，也透露着证券行业的转型变化。

2018年至2020年，资本市场改革持续深化，其间，科创板设立并开市交易、新三板全面深化改革启动、创业板改革并试点注册制。龙头券商在此机遇期有何表现？2020年，四家龙头券商营收续创新高。哪些优势、核心业务助力明显？

记者综合梳理发现，投资银行业务仍是四家券商的最核心优势业务。

以中信建投为例，2020年A股市场融资额前十大IPO中，中信建投拿下5单，涉及金龙鱼、京沪高铁、奇安信等多个IPO大单。

从投行业务收入来看，2020年，中金公司股票业务年营收56.27亿元，同比增长55.63%；中信证券投行业务手续费净收入68.82亿元，同比增长54.11%。

此外，近年来，券商大力发展创新业务，财富管理业务转型持续推进。四家券商的年报业也透露出转型成绩。

华泰证券靠财富管理业务赚得盆满钵满。2020年，华泰证券财富管理业务实现营业收入124.79亿元，同比增长35.98%，占总收入的比例近四成。

而中信建投交易与机构业务表现突出。记者综合梳理中信建投2018年~2020年年报发现，近三年，其交易及机构业务营收逐年增长，且在2020年同比增幅达132.46%，从逊于投行营收到实现赶超。

中金公司资产管理业务在2020年表现突出。年报数据显示，虽然中金公司资管业务年营收(11.76亿元)居后，但单从营收同比增幅来看，该项业务去年实现了106.06%的营收同比增幅，为其增幅最大的主业。