商品走势分化 农产品止跌回升丨期市头条

受欧美疫情反复的影响，本周全球大宗商品冲高回落，欧佩克下调需求预估，原油重心下移。国内工农板块受原油拖累，同步震荡下跌。金属板块震荡回落，贵金属沪银低位盘整；黑色板块分化，铁矿强螺纹弱；化工板块有所反弹；农产品粕类企稳，油脂调整。

头条焦点一：利空因素消化 白糖止跌回升

本周国际糖价先涨后跌，低位震荡，从ICE原糖走势看，市场依然担忧巴西中南部压榨后供应带来的压力。国内方面，现货市场各主产区报价整体持稳，部分糖企小幅下调，加工糖报价稳中偏弱。郑糖本周四开始强势反弹，一举收复前日全部跌幅并小幅上涨，从周四走势看，上涨主要来自于空头资金获利离场的推动，没有明显的抄底资金进入，因此上涨动能有待观察，短线进入震荡的可能性依然较大，市场在等待产销数据公布。

头条焦点二：需求旺季来临 钢材高位运行

本周黑色板块中钢材保持高位运行。一方面，下游施工需求实质性恢复，螺纹钢库存消化速度加快，表观需求量上升。另一方面，上周螺纹和热卷产量都出现回升，尤其热卷上升速度较快。

头条焦点三：盘面宽幅震荡 铁矿石基差大幅修复

本周黑色系原料铁矿石价格宽幅震荡，波动加剧。上周铁矿石探底成功后大幅上涨，一方面来自成材利润高企，以及消费快速回升提振黑色系整体估值，另一方面铁矿石主力合约临近交割，基差回归需求强烈，导致铁矿石弹性较大。其次是环保限产，当前政策虽然严格但暂时无进一步趋严措施，或将改善唐山地区限产带来的悲观市场预期。经过盘面大幅上涨后，铁矿石基差大幅修复。

股期联动：猪料价格企稳回升 养殖板块持续回暖

本周聚焦养殖板块，商品期货中生猪期价低开高走，饲料端的蛋白粕、玉米价格企稳走高，股市中养殖板块价格稳定反弹，股期市场形成良好联动，并且共同反映了生猪养殖恢复的预期。逻辑是养殖户出栏积极性增加，南方外调猪源不减，养殖端挺价意愿强。清明假期小幅提升需求前景，玉米、豆粕价格止跌回升也带动生猪价格回暖。