LPR连续11个月不变，你的房贷利率怎样了？

3月22日，最新一期LPR（贷款市场报价利率）出炉：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。至此，LPR报价利率已连续11个月保持不变。

第一财经记者采访了解到，市场对LPR报价不变已有预期。一方面，自2019年9月以来，MLF（中期借贷便利）和LPR利率一直保持同步调整，3月MLF利率的“按兵不动”意味着当月LPR报价调整的概率较小；另一方面，这体现了利率水平与经济恢复程度基本适应，今年前两个月，我国宏观经济整体恢复向好，主要指标增幅明显，为利率水平保持稳定提供了支撑。

不少业内人士预计，下一阶段，LPR仍将大概率继续保持稳定。民生银行首席研究员温彬称，这主要是由于目前中美十年期国债收益率之差仍有150BP，安全空间较足；同时，我国物价水平总体平稳，CPI仍是货币政策核心关注的指标，意味着通胀暂时不对货币政策构成较大掣肘。

不过，还需注意的是，尽管LPR保持不变，随着楼市调控趋严以及监管对银行经营贷的严厉排查等，与LPR挂钩的房贷利率近来出现上涨。第三方平台数据显示，3月（2月20日~3月18日），全国首套房贷款平均利率为5.28%，环比上涨2BP；二套房贷款平均利率为5.57%，环比上涨1BP。

LPR不变符合市场预期

自2020年5月以来，LPR报价利率已连续11个月保持不变。这不仅与MLF利率的稳定有关，也与当下的政策背景相关。

3月15日，央行宣布开展1年期中期借贷便利（MLF）操作1000亿元，中标利率为2.95%，与2月持平，由此，3月MLF利率的不动预示着当月LPR报价调整的概率不大。

同时，今年政府工作报告明确要求“优化存款利率监管，推动实际贷款利率进一步降低，继续引导金融系统向实体经济让利”，对于银行而言，这意味着上调LPR报价加点的可能性不大；再加上近期市场利率保持基本稳定，存款利率存在一定上行压力，银行也缺乏下调3月LPR报价加点的动力，由此，LPR利率保持不变。

温彬还称，本期LPR保持不变也体现了利率水平与经济恢复程度基本适应。今年前两个月，我国宏观经济整体恢复向好，主要指标增幅明显，生产有所加快，需求稳步恢复，经济活动预期向好为利率水平保持稳定提供了支撑。

国家统计局新闻发言人刘爱华近日也表示，今年1~2月经济运行延续了去年以来的稳定恢复的态势，经济循环日益畅通，市场预期不断改善。但是同时要清醒地看到，当前国际形势仍然复杂严峻，国内经济恢复的基础尚不牢固，所以还要按照中央经济工作会议精神和政府工作报告部署，进一步巩固经济基本盘，推动经济持续稳定恢复。

从流动性方面看，近期市场流动性整体合理充裕。随着春节错月等季节性影响逐渐消退，2月M2同比增长10%，涨幅比前月回升0.7个百分点，恢复至趋势水平。信贷也呈现出供需两旺特征，中长期贷款增长较好，新增社融创历史同期新高。

受流动性整体充裕影响，资金市场利率水平总体稳定，并围绕政策利率波动。最新数据显示，3月22日，Shibor（上海银行间同业拆放利率）多数下行，隔夜品种下行8.3BP报2.052%，7天期下行3.6BP报2.163%，1个月期下行0.1BP报2.576%。温彬表示，预计下阶段央行将继续通过逆回购、MLF等方式调节市场所需的流动性，引导资金利率围绕政策利率波动。

暂不必对美国通胀升温担忧

近期，美联储公布最新议息声明，宣布维持基准利率不变。但由于美国经济指标有所改善，美联储大幅上调了今年GDP增速和通胀预期，在此背景下，有市场人士担忧美国通胀升温对我国货币政策走向带来影响。

目前，美国十年期国债收益率已经升破1.7%，接近去年疫情发生之前的水平；十年期盈亏平衡收益率（十年期国债收益率-10年期TIPS）达到2.3%，超过疫情之前的水平，美元指数进一步反弹，上升至92左右。

而为了抵御通胀和资金回流美国，一些新兴经济体已被迫开启加息进程，近日，巴西央行加息75个基点至2.75%，土耳其央行加息200个基点至19%，俄罗斯央行加息25个基点至4.5%。

在温彬看来，目前，我国情况好于这部分新兴经济体，疫情防控成效显著，经济仍处于领先恢复中，暂不必对美国通胀升温和新兴经济体开启加息进程过分担忧。

今年政府工作报告提出，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，促进经济运行在合理区间。宏观政策不急转弯，货币政策要把服务实体经济放到更加突出的位置，处理好恢复经济与防范风险的关系。同时提到，要推动实际贷款利率进一步降低，务必做到小微企业综合融资成本稳中有降。

在业内人士看来，这代表着今年货币政策将更加兼顾稳增长和防风险，加息和降息的概率都不大，但会通过结构性政策加强对重点领域、薄弱环节的定向支持。

3月21日，中国人民银行行长易纲在中国发展高层论坛上发表讲话时也提到，中国货币政策始终保持在正常区间，工具手段充足，利率水平适中。我们需要珍惜和用好正常的货币政策空间，保持政策的连续性、稳定性和可持续性。另外，货币政策既要关注总量，也要关注结构，加强对重点领域、薄弱环节的定向支持。

中信证券研究所副所长明明对记者称，总量层面的“稳”表现为今年不会出现大幅度的货币政策操作，预计降准降息或加准加息都不会出现；在结构方面，预计货币政策后续在维持稳企业保就业的基本目标外，完善碳中和相关的绿色金融机制将是结构性货币政策的重要内容之一。

就目前来看，“中美十年期国债收益率之差仍有150BP，安全空间较足；我国物价水平总体平稳，CPI仍是货币政策核心关注的指标，通胀暂时不对货币政策构成较大掣肘，下一阶段LPR将大概率继续保持稳定。”温彬对记者说。

房贷利率再度上涨

尽管LPR保持不变，但还需注意的是，随着楼市调控趋严以及监管对银行经营贷的严厉排查，与LPR挂钩的房贷利率近来出现上涨。

融360大数据研究院对全国41个重点城市674家银行分支机构房贷利率的监测数据显示，3月（2月20日~3月18日），全国首套房贷款平均利率为5.28%，环比上涨2BP；二套房贷款平均利率为5.57%，环比上涨1BP。

具体来看，全国41个城市中有20个城市房贷利率平均水平环比上涨，其中4个城市的涨幅在10BP以上，惠州地区涨幅最大，首二套房贷款利率均环比上涨26BP；环比下降的城市中，苏州地区降幅最大，首套房环比降幅为6BP，二套房环比降幅为3BP。

一线城市中，广州地区的房贷利率继续上调，首套房贷款平均利率环比上涨14BP，二套房贷利率环比上涨6BP。据悉，在广州地区，2月尚未上调房贷利率或涨幅较小的银行也开始上涨，5.2%已成为主流首套房贷利率值，主流二套房贷利率则为5.4%；有些股份行的首套房贷利率甚至涨到5.25%或5.3%，二套房贷利率涨至5.45%。

相比之下，北上深三地的房贷利率基本保持稳定。融360大数据研究院分析师李万赋称，在房贷收紧背景下，额度管控、违规资金购房、二手房、二套房已成为这轮调控的重点关键词。随着楼市的调控力度加大，房贷利率有可能进一步上升。同时，经营贷和房贷之间的套利空间仍然存在，监管层正对银行经营贷进行大面积排查，从源头上避免房抵贷资金变相流入楼市。