多重利空影响 国际油价上涨势头按下“暂停键”

受美国原油库存增加及欧洲新冠疫苗接种速度放缓等影响，国际原油市场18日经历一轮暴跌，当日纽约及伦敦两地基准原油期货价格跌近7%。国际油价上涨势头按下“暂停键”。

业内认为，国际油价短期下跌更多是挤出前期上涨“水分”，在全球经济复苏前景下，油价仍将获得支撑。

国际油价大跌蔓延至国内市场，在19日国内期市日盘交易时段，上海原油期货主力合约以跌停收盘。

对于国际油价近期波动，国泰君安期货原油研究总监王笑对上海证券报记者表示，原油价格回调更大程度上是对于前期过高过快价格涨幅的回吐，叠加欧洲疫情二次爆发，油价在涨幅过高之后向市场“挤出水分”。

今年以来，在全球经济复苏的乐观预期下，国际油价大幅上涨。美国轻质原油期货主力合约价格从年初的约48美元最高涨至68美元附近，累计涨幅近40%；伦敦布伦特原油期货主力合约价格从51.7美元最高涨至71.4美元，累计涨幅约38%。

在19日的欧洲市场交易时段，国际油价小幅反弹。截至北京时间19时30分，纽约及伦敦两地基准原油期价涨幅均超1%。

从供给层面看，当前美国原油库存已经恢复到去年12月超过5亿桶的水平，但国际能源署（IEA）认为全球原油供应仍充裕。在需求侧，国际能源署署长法提赫·比罗尔近期表示，由于燃油效率提高和电动汽车日益增多，全球汽油需求或已达峰，可能不会再回升至2019年的水平。

通胀上升预期也为油价涨势踩了一脚“刹车”。通胀上升担忧下，美债收益率持续走高，带动美元反弹，对原油需求行成抑制。截至北京时间19日19时30分，10年期美债收益率在1.7%附近波动，美元指数涨至91.9附近。

花旗预计，美国近期通胀率或将走高，在2021年余下时间，美国消费者价格指数CPI同比增速可能会升至3%以上。此外，考虑到各国出台了大规模财政刺激政策，随着疫苗接种加速，未来数年整体通胀水平或超过长期平均水平。

然而，美联储并没有表现出对美债收益率上行趋势的担忧。美联储本周在最新利率政策会议上宣布维持政策利率不变，并上调美国今年经济增长预测至6.5%。同时上调通胀预期，但维持资产购买速度不变，直至经济取得实质性进展。

“长期来看，考虑到美联储大概率继续保持鸽派态度，市场通胀预期进一步升高。另一方面，如果经济依旧强劲复苏，市场对货币政策转向进一步增强，未来长期美债收益率仍有进一步上涨的空间。”联合资信主权部的分析师程泽宇告诉记者。

对于后市，业内一致预期，在经济复苏背景下，国际油价仍将获得支撑。FXTM富拓市场分析师陈忠汉表示，随着世界各国广泛推进疫苗接种，全球经济增长前景有望带动原油需求继续复苏，从而使油价获得一定支撑。