佳兆业美好抛出在管面积一年翻倍大目标

收并购带来的“美好”开始在佳兆业美好（02168.HK）的财务数据上显现。

19日，佳兆业美好披露2020年度业绩，公司2020年总收益同比增长37.1%至17.3亿元；公司拥有人应占溢利同比增长35.4%至2.22亿元，总在管面积5750万平方米。

毛利率指标一直是佳兆业美好为投资者关注的核心财务指标之一。整体毛利率由2019年末的30%上行至本报告期末的30.5%。基础服务、交付前及顾问服务、社区增值服务及智能解决方案服务四大业务板块中，基础服务毛利率下行至26.6%。

对此，该公司计划财务部总经理易学忠曾就物业行业毛利率下行及未来走势做过详细解释，称行业整体上还是以包干制为主，基于行业现状，通过并购、合作、投标等方式规模不断提升之后，整体毛利率呈现下行的趋势。

在物管行业并购热潮中，佳兆业美好在2020年度的收并购并不激进，与2019年收并购规模相当。公司于2020年6月、12月先后完成了收购宁波朗通物业服务有限公司60%股权、浙江瑞源物业管理有限公司60%股权，扩张了400万平方米合约面积以及1000万平方米在管面积，仅仅“擦线”完成年度1000万—1500万平方米的收购目标。

通过外拓收购，佳兆业美好的业务构成占比也发生了显著的变化。截至报告期末，来自母公司和独立第三方的管理面积占比分别为50.1%、49.9%，较上市之初七成左右项目依赖母公司已有明显改善。同时，非住宅物业面积占比也提升至26.1%。

易学中称，公司在业务发展方向上采取住宅和非住是齐头并进的策略，其中，非住宅管理面积的来源更多依赖第三方扩张，“2020年非住营收占比提升，主要源自于第三方市场通过并购、投标带来的业务增量。”

为了支撑公司的规模拓展，佳兆业美好还进行了上市来的首次配股。2020年6月，公司折价完成配售1400万，所得款项净额4.51亿港元。截至本报告期末，公司现金及现金等价物增至10.19亿元，为公司后续收并购提供资金支持。

对于2021的财务指标增长，该公司主席、总裁兼执行董事廖传强明确指出，公司净利润保持50%增幅，在管面积力争超过1亿平方米，股权并购将在3000-4000万平方米，外拓面积不低于750万平方米。

与此同时，公司管理层更强调，希望公司2020-2023年的收入复合增长不低于55%；净利润复合增长不低于60%；到2023年，公司在管面积不低于2.4亿平米，届时全年目标收入70亿元，目标净利润不低于10亿元。

考虑到公司当前在管面积5000多万平方米，且过去年均扩张规模约1500万平方米，佳兆业美好确立的业绩增长目标，不可谓不激进。