白酒板块又崩了，茅台再度失守2000元大关，抄底时机已到？

3月8日，白酒概念再度大幅下挫，板块内仅3只个股微涨，其余个股全线下跌。截至发稿，泸州老窖跌停，山西汾酒逼近跌停，古井贡酒、五粮液、洋河股份等纷纷大跌。贵州茅台跌逾3%再度失守2000元大关。

白酒板块节后从高位回调已达30%左右。对于节后至今抱团股出乎市场预料的调整幅度，已有机构开始发声表示部分公司“跌破合理价位”，而其中又以抱团股中最为耀眼的白酒行业呼声最高。

中金公司研报指出，经过近期调整，中国白酒高端龙头和次高端多数公司对应今年估值已回落，结合行业增速及未来3-5年的确定性成长趋势，白酒板块已进入价值布局区间，下跌空间有限。当前白酒高端龙头对应今年市盈率回落至40-42倍（贵州茅台47倍），次高端多数公司市盈率落至30-35倍水平。对应节前股价最高点时，茅台和老窖60倍以上，而五粮液则在55倍以上。根据DCF模型，多数重点公司对应今年合理价格已有20%上行空间。

华创证券亦表示，基本面坚实支撑板块，白酒板块估值消化已基本进入价值区间，再往下将值得买入，预计三月下旬开始，春糖及季报将逐步成为下一阶段催化。标的推荐上，建议优先稀缺性和确定性兼具的高端白酒茅、五、泸，赚取业绩成长的收益空间已经逐步清晰。次高端价格带在年内低基数下普遍有望迎来高增长，结合当下估值性价比及成长弹性，推荐今世缘、水井坊、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份。

该机构还表示，考虑在流动性收紧预期、及与其他行业的横向估值对比，白酒板块估值再度扩张已不具持续性，建议降低全年预期收益率。今年板块收益主要来源于业绩成长，核心名酒标的至下半年估值切换，赚取业绩成长的收益空间已经逐步清晰。从长线资金收益视角看，按40-45倍PE中枢估值，茅台等优质资产未来3-5年的复合收益空间重回10%以上，对长线资金的吸引力重新加大。