家电股集体反弹 机构：白电龙头仍将穿越原材料涨价周期丨牛熊眼

周三早盘，家电板块集体反弹。截至发稿，北鼎股份大涨7.71%，惠而浦、*ST中新、美的集团上涨近5%，老板电器、华帝股份、海尔智家纷纷跟涨。

消息面，2月23日晚间，美的集团发布公告，拟以集中竞价交易方式，回购不超过1亿股且不低于5000万股，回购价格不超140元/股，按照回购数量上限1亿股和回购价格上限140元/股的条件下测算，预计回购金额不超过140亿元。这一回购计划也成为A股史上最大回购案。

中原证券认为，由于近期结构性风险的影响造成较多行业的景气度有所下降，家电板块整体表现低迷，尽管两终端市场家电产品销售情况十分可观，但A股市场中相关个股表现却不达预期。考虑到全球疫情正趋向于好转可控态势，海外地区同行业产能或将逐步得到恢复，但仍需要足够时间达到往年正常水平，预计国内家电外贸出口短期内依然将维持相对稳健增长状态。同时由于有色金属、石油石化等上游板块的持续高涨，或将对大家电产品价格的冲击仍将维持，量价齐升态势不够明朗。综合分析，给予白电板块“同步大市”的投资评级。建议关注自身具备完整供应链，产品多元化，以及布局海外市场较成熟的企业。

国信证券认为，受大宗原材料价格上涨以及资金换仓等影响，以美的为代表的白电龙头股价调整较大，市场也对公司的业绩影响表现一定的担忧。通过对白电龙头历史复盘，认为家电龙头通过价格策略、费用节省等方式有效应对原材料成本上涨，使盈利能力具备穿越周期的能力。白电推荐战略升级科技主导的美的集团、建议关注效率提升的海尔智家和渠道优化推进的格力电器；厨电推荐高增长、强激励的集成灶龙头火星人、建议关注受益竣工回暖的老板电器；小家电推荐海外需求恢复下，依托九阳、扩品类、扩渠道的JS环球生活、关注高景气的扫地机龙头科沃斯和国内小家电龙头九阳股份；建议关注出海小家电细分龙头Vesync以及即将上市的智能投影龙头极米科技。