机构青睐新兴市场股票，印度主题ETF成新宠?

在美国利率持续处于超低水平且各资产泡沫越来越大之时，投资者重新将目光投向新兴市场经济体。

国际金融协会（IIF）2月1日公布的最新数据显示，1月新兴市场外资净流入为535亿美元，连续第十个月实现资金净流入。其中，流入新兴市场股票的资金达到94亿美元，流入债市的资金约为442亿美元。

EPFR统计也显示出这种趋势。2月7日至13日，全球股票型基金资金净流出近70亿美元，资金流出地主要集中在发达国家，美股、日股、欧股基金资金净流出分别达到6亿美元、3亿美元和59亿美元，欧股基金流出为有纪录以来的第二大单周净流出金额。相对地，新兴市场股票基金则持续获得资金青睐，净流入资金额达到15亿美元。

而在众多分析师眼中，鉴于印度经济有望在2021年反弹，其政府也计划推广疫苗接种，印度主题的交易所交易基金（ETF）在2021年有望成为一项值得投资的新兴市场资产。

印度有望在2021年复苏

在最新《世界经济展望报告》中，国际货币基金组织（IMF）预测2021年印度经济增速将达到11.5%。IMF称，随着疫苗的不断接种，疫情将逐步得到遏制，前期被压抑的需求得到释放，且人们向远程办公模式调整，经济增长复苏压力将得以快速释放。印度放松封锁措施后，多项经济指标的复苏将强于他们之前的预期，且这一趋势可能得以延续。

IHS Markit也对印度2021年的增长做出了乐观预测。其指出，印度经济活动自去年9月以来出现反弹，预计2021～22财年，印度GDP增长将反弹8.9%。除了疫苗接种方面的利好，IHS Markit还表示，印度政府在2月1日宣布将增加对基础设施的支出，也将支持经济增长。

NextFins的联合创始人阿南德（Amit Anand）预计，印度金融业和经济将更广泛地受益于印度政府出台的疫情刺激计划。阿南德强调，印度的支持措施并不像美国发放失业救济金那样集中在直接刺激消费者上，“而更多的是结构性的”。例如，印度政府为银行贷款提供担保，并为制造业资本投资提供税收优惠等。

Invesco ETFs & Indexed Strategies的首席主题和特别产品策略师雷纳（Rene Reyna）表示，印度持续的复苏将在很大程度上取决于疫苗是否能够成功推广，而印度巨大的疫苗生产能力有助于实现这一目标。印度政府的目标是到今年年中，为13亿人口中的3亿人接种疫苗。

印度主题类ETF存投资机会

在上述背景下，部分市场人士预期一些印度主题类ETF将展现出越来越大的投资价值。

“疫苗推广如果成功，或将提振企业和消费者的情绪，这对印度股市应该是积极的。”在雷纳看来，将在印度经济复苏中领涨的会是那些高质量的大盘股公司，尤其是科技、能源和医疗保健领域的公司。Invesco ETFs & Indexed Strategies运营着Invesco India ETF（PIN），其价值为1.072亿美元，2020年的回报率为18.5%，不过截至今年1月29日，该基金的回报率下降了约2%。

“得益于科技公司为宅家工作做出的努力，印度庞大的信息技术行业会是经济反弹的一个特殊驱动力。”他补充称。

WisdomTree的全球研究主管施瓦茨（Jeremy Schwartz）认为，印度央行在2020年多次降息，令其目前基准利率降至4%，为2000年最低利率水平。尽管去年12月的利率会议中，印度央行以担心通胀为由选择维持利率不变，但印度经济目前仍面临“一种截然不同的利率环境”，应该有利于更广泛的经济增长。WisdomTree印度盈利基金（WisdomTree India Earnings Fund，EPI）是一只价值7.23亿美元的ETF，其2020年的回报率为18.56%。今年截至2月初，回报率下跌了近2%。

专注于印度的ETF中资产规模最大的是价值48亿美元的iShares摩根士丹利资本国际（MSCI）印度ETF（INDA）。其今年迄今跌幅也为2%左右，但2020年的回报率达到14.83%。

iShares大趋势和国际ETF的美国区负责人斯皮尔格尔（Jeff Spiegel）强调称，印度股票与标普500指数以及其他新兴市场国家股票相关性相对较低，能提供多样化投资的机会。

ETF Trends首席投资官兼研究总监戴夫•纳迪格（Dave Nadig）坦言，对印度感兴趣的投资者的选择是有限的，因为专注于印度的基金只有12只。然而，他补充道，印度是一个对投资者相当友好的新兴市场，因此对于那些希望专注于投资印度而不是整个新兴市场经济体的投资者来说，“考虑投资某个印度主题ETF是合理的。”