美元升值、外需放缓，1月外储小幅下降59亿

国家外汇管理局刚刚公布了最新外汇储备规模数据。截至2021年1月末，我国外汇储备规模为32107亿美元，较2020年12月末下降59亿美元，降幅为0.2%。

1月外汇储备规模环比小幅下降，是多因素共同作用的结果。

中国民生银行首席研究员温彬从三个方面解释：首先，从估值方面看，受新冠疫苗进展预期良好等影响，2021年1月美元指数小幅上涨0.7%，月末达到90.6。非美元货币对美元涨跌互现，欧元下跌0.7%，日元下跌1.4%，英镑上涨0.3%。主要国家资产价格整体下跌，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.5%；标普500指数下跌1.1%，欧元区斯托克50指数下跌2%，日经225指数上涨0.8%。综合考虑汇率折算和资产价格变化效应，1月外汇储备形成估值损失。

其次，从真实贸易方面看，由于海外圣诞节购物需求提前释放，2020年11月、12月我国出口分别实现20.6%和18.1%的较高增速。但近期主要经济体景气指数PMI均有所回落，预计1月外需将有所放缓，出口增速将有所回落，或导致外汇储备规模降低。

第三，从跨境资本流动方面看，1月国内资本市场整体向好，跨境资金呈流入态势。北向资金净流入400亿元，境外持有的人民币债券达到34776亿元，比上月末增加2229亿元。该项对我国外汇储备规模形成支撑，但综合抵消估值和真实贸易因素，当月外汇储备规模环比小幅回落。

从去年全年来看，我国外汇储备规模增加超过1000亿美元。2021年，外汇储备将会呈现怎样的变化趋势？

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在答记者问中表示，展望未来，新冠肺炎疫情变化和外部环境仍面临较多不确定性，全球经济复苏的基础尚不牢固，国际金融市场波动性可能加大。但我国经济长期向好的基本面没有改变，国际收支将延续基本平衡格局，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

温彬表示，我国经济基础强、韧性大，在疫情中率先复苏，2020年经济增长2.3%，是唯一实现正增长的主要经济体，有力支持了外汇储备规模保持稳定。展望下一阶段，我国经济将延续稳步复苏态势，宏观政策率先在全球逐渐恢复常态，保有充足的政策空间，人民币资产价值一定程度被低估，对国际投资者具有较大新引力，外汇市场整体保持平稳运行，国际收支基本平衡，这些条件为外汇储备规模保持稳定奠定了基础。

不过，温彬也强调，全球经济复苏的基础尚不牢固，疫情反弹仍然对经济复苏形成较大阻碍，近期主要国家经济景气出现回落，金融市场波动有所加大，全球经济复苏过程中仍然面临较多的不稳定和不确定因素，风险不容忽视。