在2020年上半年巨亏逾212亿美元后,全球最大的养老基金——挪威政府全球养老基金在(GPFG)日前披露的报告(下称“报告”)中提到,该基金2020年度最终的投资业绩不仅扭亏为盈,还累计盈利超过1230亿美元,回报率创下了1998年以来的第二高。
报告称,亏损和收益的波动很大程度均源自权益类资产的投资。2020年,GPFG全年投资回报率为10.9%,其中权益类投资贡献了12.1%的回报率。近年来,权益类资产在GPFG的投资组合占比逐渐升高,截至2020年底,权益类投资在基金比重已占到72.8%。
虽然过去一年的投资业绩斐然,但是GPFG首席执行官坦根(Nicolai Tangen)坦言,该成绩与去年全球股市尤其是科技股的大涨相关,但是随着新冠肺炎疫情和经济刺激政策调整,股市狂热或难以持续,这也使得未来难以复制2020年的漂亮业绩。
挪威养老基金也要“卖房炒股”?
从资产配置的角度来看,GPFG主要投资权益类、固定收益类和未上市地产这三类资产。截至2020年末,权益类资产占比72.8%,固收类资产占比25.5%,未上市房地产投资占2.5%。
在权益类资产中,GPFG近年来不断加仓科技股。这让其在2020年第一季度吃到了苦头,但在年末最终尝到了甜头。报告显示,2020年全年,科技股为GPFG带来了超480亿美元的收益,投资回报率达41.9%。
具体到个股中,报告称,苹果、亚马逊、微软、特斯拉、台积电、谷歌、三星、腾讯、ASML(阿斯麦勒)、NVIDIA(英伟达)十家公司为GPFG带来的收益最多。
坦根称,疫情期间,用户对在线工作、教育、娱乐等需求大增,是上述公司股票涨幅较大的原因。他也提及,由于疫情及股市的不确定性,会使该基金市值和投资回报率波动较大,未来能否复制该投资业绩尚不得知。
与权益类投资的繁荣相对,GPFG的未上市地产投资回报率反而亏损了0.1%。近年来,GPFG不断调整投资组合,其权益类资产配比从1998年的40.7%上升至2020年的72.8%。固收类和房地产投资则不断被减持。
挪威财政部认为,房地产市场周期存在长期结构性调整,尤其欧美地区部分房地产接近历史高位,未来将继续减持房产,加配权益。
不断加持中国资产
从资产配置的区域划分来看,截至2020年末,GPFG目前投资了74个国家和50种货币。其中,以欧美地区为主,美国资产接近一半,欧洲则占三成。
除欧美市场外,近年来,GPFG也对中国市场保持加仓态势。报告显示,投资中国的资产为其在2020年带来了约35%的投资回报率。
报告显示,截至2019年底,该基金持有包括A股和海外上市中国公司股票的总市值达2303亿人民币,在资产组合中占比达4.3%。从细分配置来看,阿里巴巴、腾讯控股、建设银行是该基金持仓量最大的三只股票,其他配置企业多为金融机构(银行、保险)、科技、石油石化及消费类等。
坦根称,疫情期间,从中国、美国和欧洲等三大区域投资收益来看,不同市场、细分行业的投资回报差异很大。去年第三季度末,欧洲股市下跌了8.2%,而美国和中国股市分别上涨了5.7%和16.7%。
他称,这些差异在于美国和中国的科技领域较为发达,受疫情冲击较小,所以带来了最高的回报率。而在欧洲市场,石油和天然气行业占比较大,所以投资表现最差。报告显示,在2020年,GPFG在英国股票市场和能源板块的投资回报率均为负值。
对于下一阶段的投资,坦根表示,未来将继续保持对中国市场的关注。同时,他特别提及在新能源领域的投资,称要在全球及中国市场加大此板块的投资力度。