锂期货要来了？LME欲推氢氧化锂期货 或谋求构造全球锂盐定价“坐标”

1月26日，欧洲货币机构投资者集团旗下FastmarketsMB消息，LME计划于2021年6月14日周一正式上线锂盐期货合约，该合约采用Fastmarkets公布的氢氧化锂价格进行现金结算。

LME（伦敦金属交易所），为世界最大有色金属交易所，后被港交所收购，成为后者间接全资附属公司。

作为世界上历史最悠久的交易所之一，LME的铜、铝、锌、铅等期货品种已经成为全球最重要的有色类商品定价参考价格，如全球70%的铜按照该交易所价格进行贸易。

21世纪经济报道记者了解到，在上轮锂盐价格飙涨周期前后，曾有交易所与国内锂业巨头沟通过锂盐期货上市的相关事宜，但是考虑到自身产品定价等切身利益问题，彼时相关企业兴趣不大。

LME表示，锂盐期货合约结算价格将是Fastmarkets发布的电池级氢氧化锂（最低含量56.5%LiOH.H2O）CIF中日韩现货价格。

1月21日价格显示，电池级氢氧化锂中日韩CIF现货价格为8.5至9.5美元/千克，同比下降12%。按照最新汇率折算，相当于每吨在5.5万元至6.15万元之间。

此次，LME计划推出锂盐期货，或许便旨在建立全球市场相对统一的参考价格，这是当前锂盐市场价格相对分散特点所决定的。

仅以国内市场为例，第三方报价机构便包括了上海有色、百川资讯、生意社等，其给出的报价亦多为区间式报价，国内“锂业双雄”的产品销售价格又分为长单、散单，其定价机制会参考市场价格进行调整。

采取中日韩的现货价格，则是顺理成章。目前，动力电池产能主要集中于亚洲地区，如国内的宁德时代，以及LG和松下公司。

而就行业周期来看，目前锂盐价格拐点也已相对确定。

从2020年下半年的低点算起，包括碳酸锂、氢氧化锂在内的锂盐价格已经出现了极为明显的反弹，近期国内市场更曾传出了华东某贸易商8万元/吨的报价。

2021年1月26日起，江西泰品新能源有限责任公司碳酸锂价格上调，电池级碳酸锂价格上调7000元/吨至7.2万元/吨。在2020年8月前后，国内电池级碳酸锂价格一度跌至4万元/吨附近。

若按照当前电碳6.5万元/吨左右的市场均价估算，当前电碳价格距低点已回升逾60%。

相比之下，由于近年来国内动力电池技术路线选择的因素，氢氧化锂价格回升幅度要稍弱于碳酸锂。

百川资讯1月25日数据显示，国内电池级粗粒氢氧化锂市场成交价在5.3-5.6万元/吨之间，电池级均价水平至5.76万元/吨左右。

2017年前后锂盐价格飙升周期中，氢氧化锂高于碳酸锂的关系，迄今已发生明显改变，转为碳酸锂领涨锂盐产品。

需要指出的是，目前世界锂盐供给呈现出明显的寡头格局，行业集中度高。

此外，智利SQM、FMC、美国雅宝为盐湖提锂三巨头，澳洲泰利森为矿石提锂寡头，这几家巨头之间股权合作关系又十分密切。

若锂盐期货成功上市，亦可能将定价权从上述寡头手中夺取，转为市场化定价，这可能是上游企业所不愿意看到的。