10天狂揽20亿，2021院线开门红！春节档能否带飞影视股？

1月11日，据灯塔专业版数据显示，在票房火热的元旦档加持下，今年1月前十天全国票房就高达20亿元。截至发稿，该数据已升至21.21亿。其中，2021年元旦档（1月1日-1月3日）三天累计票房为12.94亿元，创下历史新高，其中1月1日单日票房超6亿元，刷新同档期单日票房纪录。

同时，截至1月10日零点，由易烊千玺、刘浩存主演的电影《送你一朵小红花》票房破10亿，成为中国影史第79部破10亿影片。近期另一部热门影片《拆弹专家2》实时票房也已达到9.88亿，预计该片很快也将迈过10亿元关口。

疫情重创电影业 复工推进良好

2020年年初为了防止新冠疫情扩散，全国电影院在1月23日基本停止营业。

得益于国家对疫情的有效控制，我国电影票房在2020年首次成为全球第一大票仓。但是，疫情停业半年有余对于电影行业上市公司的伤害却是不可忽视的。

从2020年前三季度财务数据来看，电影制作与院线公司双双出现滑铁卢。

三大电影制作龙头公司光线传媒、北京文化、华谊兄弟前三季度营业收入相较去年同期均出现大幅度下滑。净利润方面，与上半年表现相同，仅光线传媒实现盈利0.62亿元，但仍较同期下滑94.38%。北京文化和华谊兄弟凭借《八佰》、《我和我的家乡》等国庆档爆款电影仍未能成功扭亏。

随着国内疫情得到控制，电影院逐渐具备了开放的条件。2020年7月16日，国家电影局下发《关于在疫情防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放的通知》，允许低风险地区的电影院在7月20日有序恢复营业。

据东莞证券发布的行业研报，随着国内疫情得到控制，全国电影院在2020年7月20日陆续恢复营业。截至2020年12月31日，复工后全国电影票房（含服务费）为180.51亿元，恢复至19年同期的60.81%；观影人次为4.88亿，恢复至19年同期的59.22%。

八大影片能否引爆春节档？

2021年来临，机会也随之而来。根据近三年影片票房数据显示，2017-2019年春节档票房分别达到37.20亿元、38.60亿元和44.32亿元。

自1月下旬开始，电影市场将正式迎接本年度的春节档，拉开各大影片角逐的序幕。

据猫眼专业版，截至1月12日，春节期间共有8部影片定档，其中7部影片定档大年初一，1部影片定档大年初三，多为喜剧、奇幻、动画等合家欢类型题材。

东莞证券表示，电影市场逐渐恢复，随着春节档期临近，多部影片陆续定档，在2020年低基数下今年春节档票房有望迎来较大增长，相关公司股价有望迎来催化，如万达电影、中国电影、横店影视、光线传媒等。长期来看，对标北美市场，国内电影市场仍有较大发展空间，一是需求层面看人均观影次数提升推动票房增长；二是供给层面看行业集中度提升以及非票收入占比提升。落实标的上，长期看好经营效率好、具备产业链整合能力、非票收入增长潜力强/占比较高的相关标的，如横店影视、万达电影等。

华泰证券认为，影视及院线行业经历较长时期的调整，从基本面上看，出现触底向上的迹象。具体来看：影视方面，近几年行业监管严格，疫情加速行业出清，头部公司有望借此扩大市场份额。院线方面，疫情黑天鹅使得院线行业承压明显，行业出清进程将加速，机构预计院线行业集中度将得到提升，资金实力雄厚、管理经验丰富的公司有望从中受益。一级市场上各方资本纷纷加码行业上市龙头公司，也显示出其对行业未来基本面改善趋势的认可。电影内容板块上，建议密切关注电影定档情况。院线板块上，短线关注后续复工节奏和影片定档等消息面催化；中长线关注行业出清情况。影视及院线相关公司包括：万达电影、横店影视、中国电影、光线传媒、上海电影、金逸影视、幸福蓝海等。

天风证券指出，2021年开年电影行业取得开门红，2月春节档景气度有望持续回升。作为在2020年遭受疫情重击的行业，2021年机构认为行业将继续复苏，同时在寒冬带来的供给侧被动出清趋势下，龙头公司的集中度优势有望提升，风险则在于疫情反复的不确定性。

推荐标的方面，天风证券表示，结合短期景气度提升，以及中长期基本面维度，继续推荐院线龙头万达电影（春节档《唐人街探案 3》）、中长线维度动画电影龙头光线传媒（春节档《人潮汹涌》），一并关注春节档影片主要参与方华策影视（春节档《刺杀小说家》）、华谊兄弟（春节档《侍神令》）、票务平台猫眼娱乐（春节档参与出品及发行《你好，李焕英》），以及横店影视（出品《送你一朵小红花》）、中国电影等。