券商股临近午盘异动拉升，机构称再度布局板块时间窗口正在临近

1月19日，临近午间收盘，券商股异动拉升，截至发稿，国联证券涨逾7%，中原证券、中金公司涨逾4%，广发证券、红塔证券、中信证券等多股均不同程度上涨。

截至1月18日晚间，公布2020年业绩状况的券商已增至10家。目前来看，披露财务信息的券商中体量最大的当属安信证券，当期实现营业收入94.19亿元，同比增长24.10%；实现净利润32.57亿元，同比增长49.34%。

综合来看，除了江海证券外，各家券商均呈现“营利双增”的局面，且由于中小券商的“船小好调头”，净利润增幅均相当可观。其中，东海证券净利增幅最高，当期实现8.18亿元的净利润，同比增幅达到462.1%。华鑫证券当期实现净利润5.59亿元，同比增长316.13%。英大证券2020年净利润也实现翻倍增长，达到110.32%。

在具体业务贡献上，由于2020年A股市场IPO融资额再创新高，投行业务对各家券商的收入贡献明显。虽然存在“马太效应”，但对于正处于上升期的中型券商来说，在2020年投行部门着实拿下颇多好项目。

根据证券业协会数据，2020年前三季度，证券行业合计实现营业收入3424亿元，同比增长31.08%；实现净利润1327亿元，同比增长42.51%，2020年前三季度净利润已经超过2019年全年水平。

中原证券认为，12月以来券商板块震荡回落，并逼近11月初的下半年低点，重心再度明显下移，最低平均P/B已降至1.80倍以下，估值从年内最高点2.2x倍回落已接近20%。在全面深化资本市场改革快速推进、全面注册制奠定行业新周期基础的背景下，再度布局券商板块的时间窗口正在逐步临近。短周期内，券商板块向上大幅修复估值的诱因尚不够充分，预计结构性行情将为2021年春节前的主基调，积极保持对券商板块的中长期关注。

长城证券认为，2020年三季度无论是国家队还是其他机构，在券商股整体持仓维持低位。未来市场走势，需要基本面、政策面的共振，节奏上更多取决于肺炎疫情进展及十四五规划推进。当前券商估值处于历史中枢，全面注册制改革推进、“T+0”制度松绑与做市商制度等预期升温，有望逐渐累积市场燃点。再次重申，资本市场改革处于新周期，应战略性与积极布局券商行业。