践行长期价值投资 华夏睿阳再次出发

进入2021年，A股市场震荡攀升，但短期波动也有所加大，热门板块和个股大起大落。作为大众理财的工具，公募基金近年来经历了牛熊转换的考验后，显著跑赢大盘，不仅验证了其专业投资能力，也说明了长期投资的必要性。站在当前，借助公募基金长期布局的需求明显提升。

华夏基金蔡向阳正是公募业内一位优秀的长期价值投资者，他管理的华夏回报A自2014年5月份管理以来，任职回报213.73%，年化回报18.84%（Wind，截止2021.1.8），值得指出的是，这个业绩在以绝对收益为目标，权益仓位被限制在60%左右的前提下实现的。针对未来投资机会，蔡向阳表示仍将以精选个股为主，看好不被互联网型公司颠覆的壁垒型公司。而其管理的华夏睿阳一年持有期混合型基金，也于1月18日再次发行。

资料显示，蔡向阳具有13年证券从业经验，曾有过研究员、专户投资经理等任职经历，现任华夏基金管理有限公司董事总经理、华夏回报及华夏睿阳一年等基金的基金经理。在长期的投研积累中，蔡向阳形成了科学完善的投资体系，他注重对上市公司的扎实研究，以个股选择和价值投资为核心理念。在选股上，他聚焦增长确定性强的优质龙头企业，关注中长期业绩增长更具稳定性、受宏观经济影响更小的龙头企业，选股的核心原则主要包括高ROE、高壁垒、确定性成长。

市场是检验投资体系和投资功底的试金石。数据显示，蔡向阳管理的全部公募产品均实现了优异的投资业绩，其中，他管理时间最长的是华夏回报（自2014年5月份至今），据银河证券统计，截至今年1月8日的最近一年、三年、五年，华夏回报累计回报分别为57.18%、65.78%、149.54%，在绝对收益目标基金中排名第19/139位、第29/135位和第10/121位；管理期间沪深300指数曾有3次持续跌幅超15%，华夏回报跌幅均大幅小于指数跌幅，也展示了他优秀的回撤控制能力。

而他管理的华夏睿阳一年持有期混合型基金目前正在二次首发，该基金自2020年3月28日成立，不到一年累计回报已达到72.08%（wind。截至1月8日）。根据资料，华夏睿阳一年持有期的股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中，港股投资比例不超过股票资产的50%，可以兼顾A股和港股投资机会。此外，一年持有期的设置，有助于避免短期波动影响投资效果，同时建立强制投资纪律，减少不理性行为对可能的投资回报的损害。

蔡向阳表示，价值投资的核心是壁垒，壁垒型投资的核心是通过信息不对称获得更高的利润（比如通过产品、渠道、技术、品牌形成产品的超额价格，获得更高的利润），互联网打破信息不对称，用更低的价格使消费者受益，最终形成更大的平台。因此，他重点投资优秀互联网公司，和不被互联网颠覆的壁垒型公司。未来将把更多精力放在互联网类投资，尤其是垂直互联网投资。

（CIS）