收购盒小马剩余51%股权，大润发拟加码中小店业务

以大卖场业态起家的大润发，未来正谋划加码中小型门店业务。日前，高鑫零售(06808.HK)称，公司间接附属公司大润发中国与公司关连人士阿里巴巴网络技术订立股权转让协议，据此，大润发中国同意购买及阿里巴巴网络技术同意出售盒小马51%股权，代价为人民币2550万元。

第一财经记者1月18日从大润发内部获悉，未来大润发在实体店布局方面会力拓标准超市和小店业态，而盒小马与大润发mini店“小润发”都是重点布局的品牌。

全资收购盒小马

第一财经记者了解到，2017年11月阿里巴巴集团战略投资高鑫零售（麾下主要是大润发与欧尚）后，双方就在加强新零售方面的合作，数年前，大润发就与阿里系合作开设盒小马，盒小马门店面积约800平方米，SKU约8000个，店内以生鲜食品为主，生鲜商品面积占比超过50%，细分为蔬菜、冷冻商品、肉类、奶制品及加工熟食等。同时门店还有配送上门等服务。

此前，盒小马由大润发中国持股49%、阿里巴巴网络技术持股51%，截至2020年6月30日，盒小马的未经审核资产净值及未经审核资产总值分别约为2698万元及4826.4元。根据有关公开估值报告，盒小马于2020年6月30日的股东权益总额的评估价值约为51,819,997元。此次收购完成后，大润发中国将持有盒小马的全部股权，即盒小马将成为高鑫零售的全资附属公司。

谈及此番收购，高鑫零售表示，收购事项将调整及简化集团的企业架构，提升公司的管理及营运效率，并持续促进其小型超市的运营。

2020年受疫情影响，大部分实体零售企业都一度遭遇关店或业绩下滑，相对而言，高鑫零售的业绩还算不错。

根据高鑫零售发布2020年上半年年中业绩报告显示，截至2020年6月30日，集团营业收入531.70亿元，同比增长5.1%；归属股东净利润20.62亿元，同比增长16.8%；毛利130.54亿元，同比减少1%，毛利率24.6%，同比减少1.5个百分点，毛利减少主要是由于上半年收取的租金收入减少所致。2020年上半年，高鑫零售在华东新开1家大润发品牌旗下中型超市，营业面积逾5,000平方米。同时，期内还关闭了3家亏损门店，全部位于华东。截至报告期末，集团于中国市场共有481家大卖场及3家中型超市。从门店分布城市层级看，约7.6%位于一线城市，16.1%位于 二线城市，46.5%位于三线城市，21.7%位于四线城市，8.1%位于五线城市。

小店时代来临

“从公司内部来看，我们对于单店面积1万平方米以上大型卖场的开店速度会放缓，而中小型门店，比如数千平方米的标准超市型门店和数百平方米的小店业态的拓展会加速。所以这次收购盒小马全部股权，也是为了加码中小型门店业务。”大润发内部人员告诉第一财经记者。

不仅是盒小马，事实上，大润发还在试水一个新型的小店业态­——大润发mini店“小润发”。相比较800平方米左右单店面积的盒小马，“小润发”的单店面积更小，仅约200平方米～500平方米，也会主打生鲜商品，但更靠近社区。

“大型门店面积大且商品品类复杂，租金成本与管理成本都非常高，相对而言，小店的成本较低，选址灵活。更重要的是，生鲜商品是刚需，尤其在发生疫情之后，更多的零售生意都集中在生鲜领域，因此很多零售商会瞄准生鲜小店业态。还有一个关键点就是社区，生鲜小店容易打入社区商业，盒小马与大润发mini店都属于社区小店，非常具有市场潜力。”资深零售业分析人士沈军认为。

上述大润发内部人士进一步向第一财经记者透露，盒小马与大润发mini店“小润发”未来加速布局的一个主要原因是作为“前置仓”网点，目前很多社区客户的需求都是到家服务，但铺设全线物流的成本很高，而且全覆盖也有难度。如果将小店作为网点，相当于起到一个“前置仓”的作用，有利于商品配送到家，做到线上与线下业务相结合。

高鑫零售方面表示，2020年是集团开启多业态展店模式的元年。近些年，实体大卖场受到电商冲击及同业竞争，商圈一直在变小。同时，顾客对购物便利性的诉求越来越高，因此未来拓展小型化和社区化门店是必然的发展方向。高鑫零售2020年半年报披露的规划是当年开设约10大卖场、2～3家中型超市以及30家小型超市，网状布局线下实体店，进一步缩短顾客触达的距离。

中国连锁经营协会与毕马威联合发布的《2020年中国便利店发展报告》显示，2019年，国内便利店的规模达到了13.2万家，实现销售额2556亿元，同比增长13%，增速为4年来最低。

但随着竞争加剧与疫情影响，小店也有挑战。《2020年中国便利店发展报告》显示便利店的坪效为69元/平方米/天，企业运营效率远低于国际水平。所以小店经济的潜力还有待挖掘。