在坚持一致性原则中审慎监管金融创新

中央经济工作会议强调，金融创新要在审慎监管的前提进行。这对金融创新与金融监管的关系提出了明确要求，是下一步金融实践活动的重要遵循。

改革开放以来，我国金融创新取得长足进步，但也存在一些不足。由于金融监管标准、条件和状态的不一致性，出现市场主体“两极化”现象：主流金融机构金融创新明显不够，其他市场主体对象金融创新过于膨胀，金融创新的发展不够均衡和协调。而且在特定因素的叠加作用下，有些金融创新滑向“伪创新”的危险方向，构成对金融生态整体创新质量的影响与威胁。

金融创新是金融生态建设与优化的重要手段与持续动力，而金融活动由于其价值和风险经营的特殊性，其所有金融创新必须在金融审慎监管的前提下进行，这是金融创新有别于其他创新的根本所在，也是金融创新要遵循的基本规律。金融创新与金融监管犹如硬币的两面，是不能分割的统一体。中外金融史已经反复证明，离开或缺失金融监管的金融创新，必然积累并导致金融风险。

金融是经济的“血液”，在我国推动高质量发展和形成新发展格局过程中，需要和离不开金融创新，而健康的金融创新又需要以金融监管为前提和条件，力求做到“一致性”与“审慎性”并重。所谓“一致性”，就是金融创新需要有众多的主体对象参加，这样才能有效激活创新活力，不断产生适应实体经济需要的创新内容，切实在丰富金融方式中，更好地推动金融生态的优化并服务实体经济。而这一过程中，要特别注意克服金融监管体系已有格局对于体现“一致性”原则的影响，避免出现在对象行为约束上的不一致现象，实行相对统一的约束标准和发展环境。金融创新的监管由谁来完成并不重要，重要的是每一种金融创新都能在有监管的前提下进行。只是管住由金融机构主导的金融创新，而没有管住其他市场主体的金融创新，必然导致市场乱象与无序。所谓“审慎性”，就是对金融创新的金融监管，还得充分考虑其特殊性，坚守审慎的理念，要有别于一般性金融业务。既不搞“发路条式”的监管，也不搞“量身高、称体重”式的监管；既主动探索“过渡期”“窗口期”的监管，又动态实行“吹哨式”“清单化”的监管。从金融创新的不同对象、不同时期、不同环节和不同事件实际出发，主动探索方式、手段与内容的多样化，把鼓励金融创新与引导金融创新相结合，真正做到既把该监管的管住，又在此基础上做到分门别类、科学精准、有力有效。

在坚持一致性原则中审慎监管金融创新，笔者认为，需要在“补好短板”“回归本源”和“构建机制”上持续和系统发力。

加快“补好短板”。对非金融机构新型市场主体金融创新监管的长期缺失，是金融监管需急迫补上的“短板”。随着我国互联网业态的快速发展，以互联网技术为支撑，产生的诸多平台型企业，它们成为金融创新的最活跃因素与最重要力量，在推动金融创新的格局与状态改变中，发挥了积极作用。但这种新型的金融创新主体并没有纳入金融监管的常态范畴，成为影响市场“一致性”原则的最大障碍，并形成金融监管的“短板”。因此，要从转变金融监管理念、完善金融监管体系和改革金融监管制度上，尽快把这类市场主体纳入监管范围之中，最大限度压缩市场的“超然空间”。需要指出的是，这种制度安排上的变化与调整，并不是对上述对象过往金融创新的一种否定，而是对其金融创新行为在统一标准下的一种环境“公平性”优化。

确保“回归本源”。为实体经济服务是金融创新的根本，金融监管要始终围绕这一根本来进行，这也是“审慎性”监管应当遵循的动态“标尺”。要鼓励、引导和示范各类金融创新，形成良好的环境条件与氛围，并始终保持其方向的正确性。金融创新的方式、手段与内容可以多样化、多元化和多类化，但过程、结果与效果必须体现服务实体经济的本源，真正让实体企业有变化感、获得感和满意感。比如，通过金融创新，使实体企业融资便利化程度增强，融资综合成本下降。市场中各类主体的创新方式与内容，与实体企业需求联系的越紧密，金融监管就越要体现鼓励和支持，放大示范效应。反之，则要在强化引导的基础上进行约束。金融创新的审慎监管，还要体现“过程穿透”精神，对游离于实体企业的金融创新，要从金融交易的源头或主要过程中分层监管并适时纠正。

构建“长效机制”。金融创新的审慎监管要有利于其长效机制的建设与形成，力求实行引导与惩处、发展与规范的结合。要引导各类市场主体，正确处理好金融创新中眼前与长远、确定性与不确定性、风险与收益的关系，规范公司内部治理结构，形成有利于创新、合理性创新的决策体系与执行机制，从内在能力和品质建设上，不断积累金融创新的自发性、趋势性和规范性力量。要改善金融审慎监管的方式方法，做到动态与静态结合，现场与非现场结合，线上与线下结合，管过程与管结果结合，并广泛运用和借助科技化手段与智能化方法，延伸金融监管的领域和环节，增强审慎监管的预判性、精准性和权威性，为金融创新长效机制的建设营造良好环境，真正形成金融创新氛围浓郁、方向正确、动力强劲、方式多样、能力强大、内容管用的市场新格局。

（作者系资深财经评论人、原银监会“三个办法一个指引”起草专家之一）