公募灵活调整持仓策略 对春节后市场谨慎

证券时报记者 曹雯璟

2021年迎来开门红，上周个股普涨，沪指时隔两年再次站上3500点，茅台股价冲破2000元。公募基金对春节后市场保持谨慎，无论是老基金，还是新基金、次新基金，在持仓、建仓方面都不同程度的策略调整。

公募调整持仓策略

汇丰晋信基金经理陆彬强调，如果过去2年低碳基金的投资思路是高仓位，那么今年就要在基本面和估值基础上，用动态策略的投资思路来管理低碳基金，因为目前新能源行业虽然基本面加速向好，但估值也偏高。

上海一头部基金公司投资部总监表示，对于老基金，今年年初仓位可能还会偏高一些，或者中性，可能维持和同行业差不多的仓位。现在同行业的仓位都很高了，但春节后可能会在某些时点做一些减仓的操作。后续有多少仓位完全取决于现在有多少收益，以及对市场潜在回撤的判断，决定到底有多少仓位来运行。对于自己的新发基金，他认为，当前市场下应多一份谨慎，运作初期只选择波动率可控的个股，积累安全垫再逐步提高仓位。建仓初期，将选择估值合理、业绩有支撑的价值方向进行配置。

上海一位“固收+”基金经理表示，自己新发基金在建仓期仓位可能在50%左右，建仓品种偏向核心资产，以及估值偏低的资产，主要挖掘确定性高的公司。他认为，去年很多核心资产的上涨，是估值提升的结果，能不能维持目前的股价，要看这些公司是否有较高的业绩，业绩能兑现出来的公司，股价才能继续上涨，否则有一定风险。

对春节后市场谨慎

海富通量化投资部总监杜晓海认为，今年上半年，尤其一季度，经济状况良好，企业盈利改善，流动性状况良好，再叠加海外的进一步放松，权益市场应该会保持比较健康的表现。但进入4月后，流动性收紧的概率会不断抬高，股票的性价比会有所回落，而债券的吸引力或许会有一定提高。目前，他一方面看好各个行业的高质量成长股，另一方面，由于全球经济逐步走出困境，顺周期板块的优质品种也非常有投资价值。

国泰基金量化投资事业部总监梁杏看好A股的春季行情，一方面，上市公司年报披露时间较晚，岁末年初基本面数据少，而资金利率通常有所回落，投资者风险偏好会有抬升；另一方面，这一时间段重要会议密集召开，市场会对这些会议的政策方向做出反应，因此也就有了行情上的“躁动”。

梁杏认为，春季行情之后，A股的表现可能相对平淡一些。在“降低实体融资成本”政策导向下，监管将更重视稳杠杆以及风险的防范和化解，信用环境可能会偏紧，而货币政策则将以稳为主，保持市场流动性合理充裕。金融条件的收敛也使得A股在经历了两年上涨后，需要降低收益预期。行业选择上既要考虑业绩基本面，又要考虑中长期的景气度，科技板块的芯片和消费板块医药可以中长期重点关注。

上海一家小型基金公司基金经理表示，市场可能在1月初还会比较亢奋，到了1月底、2月初市场可能比较谨慎。“借鉴2020年春节之后的那个交易日的经历，我估计在这个市场里面，做相对收益的肯定会降一点仓位，做绝对收益的肯定会把仓位控制得很低。”