美国“大一统”政府对美股意味着什么？

一个月前，华尔街曾视蓝色浪潮（Blue Wave）为美股最大风险，但一个月后，当蓝色浪潮袭卷而来，白宫、参议院、众议院迎来“大一统”局面，三大股指却均以纪录新高收盘。

当地时间周四，道指收于31000点上方，纳指史上首次站上13000点整数关口。

市场为确定性埋单

当地时间周四凌晨，美国国会正式确认拜登胜选，特朗普也承诺政权交接将会有序进行。

民主党以微弱优势拿下参议院控制权，打通白宫和国会两院在内的所有权力关卡，为十年来的首次。据美国财务研究与分析中心（CFRA）的统计，1945年至今的76年间，有30年出现了“大一统”政府，其中22年由民主党同时控制白宫及国会，另外8年则由共和党控制白宫和国会。

自去年美国总统选举以来，华尔街一直押注一个两党控制、权力制衡的美国政府，从11月7日，即外媒宣布拜登赢得大选以来，标普500指数累计上扬了8.4%。然而，当前美国政治形势没有如华尔街预期的那样，却也未能阻止美股继续走高，纽交所交易员瓦尔代兹（Alan Valdes）在接受第一财经采访时表示，市场喜欢确定性，现实就是白宫即将迎接新主人，他相信新一届美国政府将会加码财政刺激，这是美股周四再创新高的原因。

高盛预计，今年一季度拜登政府将会出台规模达7500亿美元的刺激计划，其中3000亿美元将以支票形式发放给美国家庭。事实上，拜登此前承诺若民主党拿下参院，将立即向每位民众派发2000美元现金。

税改将打压美股人气

瓦尔代兹认为，尽管民主党已经掌握参议院多数席位，但一席优势力量微弱，顺利通过各项法案仍具挑战。他还警告，美国需要为无限量撒钱付出代价。“我们在不停地印钞，必须有人为此埋单，这就意味着税收将被提高，最终伤害股市和民众的钱包。”他说。

事实上，拜登已经提出了一系列增税大计，在2021年至2030年为联邦政府增加4万亿美元税收，企业税率从21%提高到28%；个人最高税率从37%提高至39.6%；他还提议改革资本利得税，收入在100万美元以上的家庭，税率由目前的23.8%跳升至39.6%，为有史以来最大增幅。

瓦尔代兹表示，提高资本利得税将阻碍资金流入股市，打压美股人气。不少分析师认为，在税改生效前，投资者将集中获利变现，引发美股回调。

美国国会税收联合委员会（U.S. Congress Joint Committee on Taxation）一份报告显示，1987年里根执政时期，资本利得税上限从上年的20％升至28％，在政策生效前几个月，包括股票等资产的资本利得变现总值激增六成。2013年奥巴马执政时期，资本利得税上限从上年的15％升至23.8％，同样在生效前几个月，资本利得变现总值猛增四成。

“同时，民主党拟提高最低工资标准，从7.5美元/时翻倍至15美元/时，从而增加低收入群体的收入，但此举将增加企业成本，尤其各行业仍未从疫情重创中恢复过来，未来或见到更多解聘现象。”瓦尔代兹说，目前就业市场才稍有好转，如果提高时薪标准将产生连锁反应，“加税是民主党的惯用套路，我认为应该将重点放在创造就业和促进消费上”

他预计，拜登将于本月向国会提交税改草案，议员可能在报税截止日即4月15日之后得出审议结果，届时才能了解是否会执行新的税收政策。

科技股警报拉响

美国银行分析师波斯特（Justin Post）在一份报告中称，民主党越来越关注互联网企业的市场力量，伊丽莎白·沃伦等民主党议员甚至提出分拆大型科技公司，一党把持国会的结果也不利谷歌、脸书等媒体巨头的收益。此外，针对这些企业的反垄断调查、滥用数据审查也从未停止。因此，拜登政府将利空科技股，科技巨头将面临更高的企业税，更严格的政府监管，以及被削弱的市场影响力。

瓦尔代兹认为，科技股在过去一年的暴涨之后，今年可能因监管加码引发泡沫破裂。据研究机构亚德尼（Yardeni Research）的最新报告，截至今年1月1日，美国六大科技巨头脸谱网、苹果、亚马逊、奈飞、谷歌、微软的总市值为7.8万亿美元，占到标普500指数总市值的24.6%，科技股权重达到前所未有的水平。