新一波促消费政策来袭，有关汽车、家电……蕴藏这些投资机会丨行业风口

1月5日，为了进一步促进大宗消费、重点消费，更大释放农村消费潜力，商务部等12部门联合印发《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》。《通知》提出五个方面工作任务，

一是稳定和扩大汽车消费。释放汽车消费潜力，鼓励有关城市优化限购措施，增加号牌指标投放。开展新一轮汽车下乡和以旧换新，鼓励有条件的地区对农村居民购买3.5吨及以下货车、1.6升及以下排量乘用车，对居民淘汰国三及以下排放标准汽车并购买新车，给予补贴；

二是促进家电家具家装消费。激活家电家具市场，鼓励有条件的地区对淘汰旧家电家具并购买绿色智能家电、环保家具给予补贴等；

三是提振餐饮消费。完善相关扶持政策，促进绿色餐饮发展。鼓励餐饮企业丰富提升菜品，创新线上线下经营模式等；

四是补齐农村消费短板弱项。完善农村流通体系，以扩大县域乡镇消费为抓手带动农村消费，加强县域乡镇商贸设施和到村物流站点建设等；

五是强化政策保障。完善惠企政策措施，鼓励各地通过财政补助、金融支持等手段推动非国有房屋出租人加大租金减免力度等。

► 相关政策逐步落实，有望促进乘用车销量持续回暖

中银国际表示，目前部分城市限购对汽车销量造成一定影响，而县乡等购车需求不足等导致自主品牌份额下降。随着相关政策逐步落实，有望促进乘用车销量持续回暖。预计2021年乘用车有望恢复较快增长，并迎来持续上行周期。标的方面，

整车：乘用车销量回暖但车企分化加剧，推荐上汽集团、长城汽车、长安汽车，关注广汽集团。商用车重卡、轻卡有望维持高景气，客车销量有望回升，关注中国重汽、福田汽车、江淮汽车等。

零部件：随着销量回暖，业绩有望恢复并与估值形成双击，建议布局产品升级、客户拓展以及低估值修复的个股，推荐银轮股份、宁波华翔、凯众股份，关注威孚高科、广东鸿图、松芝股份等。

新能源：新能源汽车销量2021年有望爆发，后续高增长确定性强。推荐国内龙头比亚迪，以及受益特斯拉及大众MEB 国产的均胜电子、拓普集团，关注旭升股份、富奥股份等。

► 家电行业向好趋势大概率延续，白电板块仍是主要关注点

中原证券表示，家电行业景气度整体在2020年三季度始逐步回升，源于疫情得到有效防控、企业生产和居民生活回归正常。同时，2020年“双十一”电商平台促销周期加长，且营销方式更加多元化是带动家电市场实现高增的主要原因。综合来看，冰洗类家电销售额在波动中趋于走高，空调产业仍呈现出较强的季节性波动，随冬季到来各地气温陆续降低，销售情况也得以周期内回升。白电板块仍是家电行业的主要关注点。

粤开证券指出，家电行业包括白色家电、厨房电器、黑色电器等多个细分板块，结合各个细分品类的特点，未来行业增长点也不尽相同：对于行业集中度较高的白电板块，市场每百户保有量已经基本达到甚至超过“一户一机”水平，未来将以替换需求为主导。距上一轮大规模家电补贴已经过去近十年的时间，一系列家电补贴政策的出台，将促进白色家电市场回暖，在政策推进下行业有望迎来新一轮增长期。在经济复苏大环境下，叠加相关补贴政策落实和双循环国家战略，预计明年家电板块向好趋势大概率延续，配置方面主要围绕以下三条主线：

市占率方面具备绝对优势的白电龙头企业，关注格力电器、美的集团、海尔智家等；消费升级背景下有增长潜力的小家电板块，关注新宝股份、苏泊尔等；RCEP协议签署后中国家电品牌的全球化战略布局。

► 休闲服务行业将以龙头加速扩张、业绩修复为主线

天风证券表示，宏观经济持续复苏，各项指标企稳向好。疫情恢复社零同比增速降幅持续收窄，看好国内消费持续修复，尤其是可选类消费。从以下两条路径探寻餐饮投资机会：

餐饮服务终端：龙头企业加速拓店扩张，关注消费场景的多样性和模式创新，期待实现第二曲线。上游供应链：餐饮企业连锁化提升带动上游标准化、规模化发展，关注细分领域头部企业的成长。

山西证券表示，我国餐饮行业品类分散、连锁率低，呈现“大市场、小企业”特点。需求端消费升级趋势显现，供给端效率提升，餐企标准化程度逐渐提高，龙头餐企疫情后拓展新业务模式，预计2021年餐饮行业连锁化进程持续提速。预计今年休闲服务行业将以龙头加速扩张、业绩修复为主线。从今年整体表现情况来看，行业内各子板块业绩复苏呈现免税餐饮-酒店-景区-出境游的顺序。建议把握两条投资主线：

龙头企业加速扩张：主要表现在免税、餐饮、酒店板块年内均已实现业绩扭亏为盈，明年行业竞争格局有望持续向龙头标的集中。关注锦江酒店、首旅酒店、广州酒家等。业绩修复型：年内景区、旅游综合板块业绩持续承压，存在情绪修复机会，明年有望迎来业绩复苏。

► 顺周期和需求侧改革下消费升级和服务消费仍是主旋律

招商证券表示， 快递行业仍是物流领域景气度最佳的赛道，重点推荐顺丰控股，看好其成长为综合性物流龙头，未来三年进入业绩释放期。集运行业供不应求的局面仍将持续至明年，运价中枢有望持续维持高位，看好龙头公司业绩弹性，重点推荐中远海控。

东吴证券表示，顺周期和需求侧改革下消费升级和服务消费仍是主旋律，建议关注餐饮、美妆、文旅、酒店等板块；同时货邮数据显示出口复苏强劲，建议关注出口受益标的；快递单票价仍在下降通道，关注价格拐点。