12月21日,2020年最后一期贷款市场报价利率(LPR)出炉。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2020年12月21日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65% ,两个期限品种报价均与上个月持平。
连续八个月“按兵不动”
由于LPR报价与MLF利率挂钩,因此市场在关注央行MLF操作利率的同时也包含着对LPR报价的预判。
市场对本月LPR继续保持不变已有预期,12月15日央行开展了9500亿元中期借贷便利(MLF)操作,操作利率与前期持平。
东方金诚首席宏观分析师王青对此解读称,12月MLF利率未做调整,国内经济“V型”反转与外部不确定性犹存是这段时间政策利率保持不动的主要原因,预计短期内MLF利率有望继续保持稳定。
在今年全部12次LPR报价中,1年期LPR在1月保持不变,2月下调10个基点,3月按兵不动,4月下调20个基点,5月至12月均保持不变,累计下调30个基点;去年8月首度亮相的5年期LPR在今年的12次报价中累积下调15个基点,1月按兵不动,2月下调5个基点,3月保持不变,4月则下调了10个基点,5月至今保持不变。
临近年底 央行呵护流动性
央行在最新一期货币政策执行报告中指出,下一步要健全市场化利率形成和传导机制,持续深化LPR改革,巩固市场化LPR报价机制,督促金融机构更好地将LPR嵌入贷款FTP(内部资金转移定价)中,增强贷款内外部定价与LPR的联动性,用改革的办法促进融资成本进一步下行,提高货币政策传导效率。
Wind数据显示,上周(12月14日至12月18日)央行公开市场有1500亿元逆回购和3000亿元MLF到期。当周央行进行了600亿元逆回购和9500亿元MLF操作,因此全口径净投放5600亿元。
华泰证券最新研报指出,12月15日MLF超额续作在预期之内,但量超预期,主要为了缓解银行年底阶段负债端压力、支持专项债和再融资债券发行、呵护流动性环境等。在资金面“不缺不溢”的要求下,跨年资金预计相对平稳。而存单最受益于本次MLF操作,预计存单利率继续向波动区间下限MLF利率回归。不过货币政策中性的取向没有改变,预计未来资金面继续不缺不溢,一季度资金面紧平衡为主。
光大银行金融市场部分析师周茂华也认为,央行稳健政策取向未变,从央行货币政策操作来看,显示央行通过多种政策工具,根据市场资金面变化进行灵活调节,确保市场流动性保持合理充裕。
北京大学光华管理学院副教授颜色19日表示,货币政策没必要过快收紧,预计2021年全年不会加息,LPR全年也将保持不变,二季度将有自然收紧的信贷和流动性。
转换犹豫期将截止 未来LPR下调可能性不大
2020年是LPR迎来转换期的一年,各大银行在今年8月底将所有房贷利率批量转换成LPR报价。根据规定,截止日期为本月31日。也就是说,最后的犹豫期限还剩下10天,贷款人可自主转回,或与金融机构协商决定是转为LPR还是延续固定利率。
中国民生银行首席研究员温彬认为,利率下降更多是倾向于1年期LPR利率,由于国家政策是保持房地产市场总体平稳,因此5年期以上LPR利率水平下降幅度有限。中长期LPR走势受到经济形势、通胀水平、就业情况、国际收支状况等多因素影响,目前难以预测。房贷族应根据自身情况,包括贷款价格、贷款期限、贷款余额等,综合选择更适合自己的利率转换方式。
贝壳研究院首席市场分析师许小乐认为,LPR新报价机制市场化程度更高,对货币政策的传导效率更高。他分析,未来短期内5年期以上LPR下降概率缩小,“房住不炒”定位不变,未来房贷利率降幅有限。