2021年A股掘金去哪儿 众机构普遍看好消费科技复苏三赛道

本报记者 赵子强 张颖 吴珊 见习记者 任世碧 楚丽君

编者按：不平凡的2020年即将挥别，2021年渐行渐近。近期各大券商正密集召开2021年投资策略会。翻阅一份份新鲜出炉的研究报告，不难发现，尽管券商对2021年A股大盘走势看法不同，但主要的投资方向已悄然浮出，“消费”“科技”和“复苏”成为普遍看好的三条赛道。《证券日报》市场研究部近日分析梳理最新出炉的27家券商研究报告，并对部分机构首席经济学家、投资经理、专家学者等进行采访，深入挖掘上述三条赛道中细分行业及个股蕴含的投资机会，希望能对投资者2021年A股掘金提供有价值的参考。

科技篇

2021年投资“金花”或落“科技”

四大逻辑支撑未来价值“绽放”

部分受访机构认为，科技仍是2021年投资主线。

《证券日报》记者根据券商已公布的2021年A股投资策略报告不完全统计发现，包括国泰君安、海通证券、方正证券、粤开证券、中信证券等19家券商看好2021年科技板块的投资机会。从机构看好科技板块的投资逻辑分析来看，主要有四方面的逻辑支撑：一是“双循环”下的进口替代；二是“十四五”规划等政策支持；三是经济持续复苏以及国内资本市场改革持续推进；四是业绩占优，成长为辅。从19家券商对于细分领域的看好数量来看，新能源汽车、5G、新能源、半导体这四大领域获机构看好家数最多。

领域一：新能源汽车

新能源汽车既有消费的性质，又有科技的性质，记者通过梳理发现，新能源汽车板块最被券商看好，国泰君安证券、海通证券、粤开证券、东兴证券、申万宏源证券、西南证券、东北证券、东莞证券、山西证券、国开证券、川财证券等11家券商机构均表示看好该板块的配置机会。

近期，新能源汽车销售持续上升，申万宏源证券表示，11月份新能源车加速复苏，行业已经走出去年因补贴政策调整带来的低谷，持续看好明年行业复苏盈利兑现的确定性，强调核心赛道龙头企业的投资机会。

山西证券则表示，消费2021年有望持续复苏。汽车消费方面，政策对汽车的支持有望使汽车消费的强势延续至明年上半年。建议关注科技强国主线：新发展格局下，科技创新的战略地位得到进一步提升，这无疑是未来几年我国经济与资本市场发展的主线，建议持续关注新能源汽车等科技细分领域的主题投资机会。

国泰君安证券表示，从原先的经济周期带来的行业轮动、比较规律，逐步转向对风格的研判，这一点至关重要。风险偏好位置仍是中低水平，科技风格中仍要选取有盈利的赛道。伴随产业格局优化、技术革新加速，技术和产品均得到认可的新能源汽车产业链景气度仍将超出市场预期，推荐新能源汽车产业链相关赛道，包括新能车设备、电池、面板、车联网等。

领域二：5G

随着5G技术应用不断推进，5G领域在2021年投资机会获方正证券、中信证券、华西证券、太平洋证券、兴业证券、西南证券、华龙证券、国开证券、国金证券等9家券商机构的看好。

山西证券表示，我国国内5G推进全球领先。截至2020年10月份中国开通5G基站近70万个，5G连接数超过1.6亿户。预计物联网、虚拟运营商、自动驾驶等领域5G应用将加快推进；5G终端连接数超过了1.6亿户，5G手机出货渗透率全球领先，带动半导体和消费电子全产业链景气周期。在云计算基础设施的快速推进、疫情推动数字化加速的背景下，预期云服务将在产业纵深上有更大突破。据中国信通院预测，预计到2025年我国5G网络建设投资累计将达到1.2万亿元，将带动产业链上下游以及各行业应用投资超过3.5万亿元，届时中国5G用户将达8.16亿户，成为全球最大的5G市场。建议可以围绕产业链上下游进行多元化的布局：中期可关注5G建设网络所需的主设备、传输设备商（如中兴通讯、烽火通信）。中长期，5G建设成熟后可重点关注下游云计算、物联网、智慧城市等垂直应用领域。

国金证券也表示，5G、AI等初期成长行业长期来看具备较高的成长潜力，存在戴维斯双击机会。“十四五”规划将5G、AI等“新基建”行业作为未来国家战略中的重要发展目标，叠加海外技术封锁带来的技术替代需求，预期在中长期维持较高增速。建议关注相关龙头股的配置机会。

领域三：新能源

方正证券、中信证券、东兴证券、西南证券、山西证券、华龙证券、国开证券等7家券商均表示看好新能源领域的投资机会。

国开证券认为，政策支持高端制造新能源行业（光伏、风能、氢能源等）。作为经济增长新动力的新能源行业，有望受“十四五”规划政策影响带来投资机会。

从需求和供给两方面剖析，华龙证券认为，从需求端来看，2020年三季度起光伏主产业链与玻璃等辅材价格均出现显著上涨，价格压力传导至组件端与电站业主方，导致部分竞价项目并网进度延后，判断2020年竞价项目多数将结转至2021年上半年并网。从供给端来看，2020年-2021年行业新产能释放较少，加之部分二线与海外企业关停产线，进一步优化了2020年-2021年硅料环节的供给格局。

领域四：半导体

兴业证券、西南证券、东北证券、华龙证券、国开证券等6家券商均表示看好半导体领域的投资机会。

华龙证券认为，半导体在集成电路、消费电子、通信系统、光伏发电、照明、大功率电源转换等领域都有应用，大部分的电子产品，如计算机、移动电话或是数字录音机当中的核心单元都和半导体有着极为密切的关联，其重要性不言而喻。随着半导体行业景气度全面复苏，叠加2021年5G全面商用将推动5G换机潮，半导体行业迎来快速发展阶段，相关公司收益良多。

兴业证券认为，顶层设计+高质量发展需求驱动+降低融资难度，多因素推动科技成长进入长期向上通道。中长期关注“卡脖子”环节的国产替代，如半导体链条。当前半导体材料与设备国产化平均不足20%，作为国家科技发展的命脉，行业有望成为政策扶持的重要领域。

科技板块被国泰君安证券称为明年投资领域“金花”，也是机构普遍看好的将受益于“十四五”规划发展的重点方向。