部分地区拉闸限电，“煤飞色舞”行情再起，煤炭股还能上车吗？

受电力需求大增影响，“煤飞色舞”行情再起。

12月18日，煤炭开采加工指数领跑全场，大涨6.78%。个股上，恒源煤电、靖远煤电、大同煤业、新集能源、上海能源等涨停，盘江股份、阳泉煤业等纷纷大涨。而作为煤电联动的板块，电力行业个股宁波热电、湖南发展等也纷纷走高。

分析认为，考虑到天气降温持续，预计煤炭需求有望继续增长。但煤炭板块整体高度有限，不会连续上涨。

部分地区“拉闸限电”

昨日晚间，#多地出现拉闸限电#冲上热搜，浙江、江西、湖南等多省市地区传出错峰限电的消息。

针对一些地方电力供应偏紧问题，国家发改委17日回应称，一是工业生产快速恢复拉动用电增长；二是遭遇极寒天气，进一步增加用电负荷。目前为止电力供应保持平稳有序，居民生活用电未受影响。

国家能源局表示，将督促电网企业优化运行方式，挖掘跨省跨区联络线送电潜力；加强机组运行维护工作，避免因重要设备临时停运造成电力缺口；进一步做好电煤供应保障工作；督促各地区电力主管部门落实应急预案，做好防范应对低温雨雪冰冻灾害准备。

恒泰证券林明对第一财经表示，各地为5G配套的数据中心需要电力来降温；比特币价格创新高，相关处理设备也需要电能，这些都是新增的用电大户。宏观经济方面，PMI、PPI这些数据有非常清晰的上扬态势，各方面产能配套、计划都很紧凑，所以会出现用电紧张。目前，工业用电占全网的80%，电网的调配能力和资源还比较充分。总体上来说，现在还是一个紧平衡的状态，随着气候的变化，这些紧平衡会迅速消除。

煤价涨疯了，但春节后或得到控制

值得注意的是，我国电力能源中火电仍占据四分之三。

今年冬季，雨雪天气影响主产地煤炭生产及运输，煤炭供应偏紧。气温下降使得南方电厂耗煤量持续增加，煤炭市场价格回升。

国内期货市场，上期所动力煤期货主力合约今日再度涨停并再创历史新高，焦炭、焦煤主力合约也均大涨近3%，均创出多年来新高。

中金公司认为，短期煤炭供应或仍偏紧"需求端，考虑到降温持续，预计煤炭需求有望继续增长，考虑到煤炭供应偏紧且需求持续增长，预计短期媒价或仍维持强势。

申万期货黑色系研究员李公然对第一财经表示，从日耗和库存来看，沿海八省的动力煤日耗水平是往年的120%左右，但是库存是往年的七成左右，高日耗、低库存的局面导致了下游电厂在补库的时候非常有积极性的。如果春节期间日耗降低，并且国有大厂重现2018年春节期间加班加点生产的情况，到时候库存能够得到一个累计，春节后煤价有可能得到控制。但是从目前来看，在沿海电厂的补库周期内，动力煤整体现货价格易涨难降，所以盘面比较强也是市场上一个趋势走向。

A股煤炭板块还能上车吗？

在煤价大涨的推动下，A股煤炭板块近日也连续放量走强。

银河证券周健对第一财经表示，根据煤炭现行表现来看的话，还是供需决定价格。很多煤炭合约都是长期合约，会影响到短期价格，但是短期的量占全年并不是很大。煤炭企业的业绩即使因此有所上升，更多的是影响明年的价格，2020年的价格可能对业绩影响有限。

煤炭行业目前的表现一方面有基本面因素，一方面也有资金面因素。煤炭很多上市公司的市盈率、市净率，或者估值水平偏低。整个煤炭行业可能10只不到股票市盈率在100倍以上，但这些业绩其实有大幅度偏差，甚至亏损；而大部分股票集中在10倍左右。他们的低估值也是吸引资金一个很大的因素。周期股目前在市场上还是比较受追捧的，所以煤炭行业的表现短期还能维持，但是整体高度有限，不会连续上涨，毕竟煤炭的价格最终会受限。短期行情投资者或许可以参与，但不要放过多的仓位在煤炭行业里面。

平安证券表示，拉尼娜效应带来的冷冬预期落地成真，需求支撑煤炭价格处于历史较高水平，火电电量无忧但短期内会面临燃料成本的压力；长期来看，煤炭价格将逐步回归合理水平，市场化程度不断提升的上网电价将逐步理顺价格传导机制和分配格局，煤炭行业当前具备配置价值，对火电行业的未来可以保持谨慎乐观，推荐中国神华、盘江股份，建议关注陕西煤业。