中国资管市场机会众多 增配中国资产能分散风险

证券时报记者 刘敬元

在2018年以来的中国金融业扩大开放中，合资保险资管公司队伍的扩容，为资管市场注入了新鲜血液。作为2013年成立的国内首家合资保险资管公司，中意资产对于中国金融行业开放有何感受？如何把握开放趋势下的机会？近期，证券时报·券商中国记者采访了中意资产总经理助理马克（DanningerMarkus）。

把跨境业务

作为重点业务

中意资产管理有限责任公司（中意资产）成立于2013年，该公司直接股东是中意人寿、中意财险以及昆仑信托，最终股东是中石油集团以及意大利忠利集团。中意资产目前管理规模2150亿，第三方资金占比超2/3。

现任中意资产总经理助理、投资管理委员会委员的马克，有18年保险业务及资产管理经验。马克2010年即来到中国就职于中意人寿，并一直负责中意的跨境业务。马克介绍，在中意资产成立之前，中意人寿于2007年就获得QDII额度，开始了跨境投资业务，当时主要为了丰富自身投资品类。

2013年中意资产成立后，该公司跨境业务还通过发行港股投资产品等跨境产品，服务了第三方客户。马克介绍，目前，跨境业务客户以保险机构为主，随着金融市场开放，未来会有更多客户类型，比如企业、银行、养老金甚至高净值个人客户。

中意资产的跨境业务，除了境内资金投向境外，还包括境外资金投到境内。“海外资金对中国市场的资产也是非常感兴趣，目前我们也在开展这方面工作，引入海外资金到中国内地进行投资。”

在马克看来，中意资产作为中外合资保险资管公司，在跨境业务上有一些优势。“相对于纯外资机构，我们有本土的资源；相对于纯境内机构，我们也有外方股东的资源。”

“对于我们这样一家中外合资的资产管理机构，未来跨境业务可能会是一个核心业务，我们会把它作为重点业务来开拓。”马克说。不管是对于境内资金流出还是海外资金流入，跨境业务都可以起到分散投资的作用，可以提供资产配置多元化的路径。

“目前股东对我们这个平台是比较满意的，在中意资管这个平台上能做很多业务。”马克说，境外的保险资产管理机构和中国的保险资产管理机构都有相同的DNA，都以管理保险资金为主。如果境外的资管机构有投资中国的需求，可能首先找到的就是中国本土的保险资管公司，特别是有合资背景的保险资管公司。

中国资本市场

有较大吸引力

自2018年金融业加速开放以来，中国市场越来越受到国际机构重视。马克说，首先中国已经是一个非常大的经济体。加之中国的疫情防控效果非常好，预计2021年、2022年经济会有高速增长。“十四五”规划建议也对经济结构调整给出了方向，后续消费、科技对于海外资金都是非常好的投资方向。

同时，相较海外主要市场，中国市场的利率水平更高，具有吸引力。另外，从资产配置角度考虑，海外资金对中国资产还处于“低配”状态，中国资产与海外资产的相关性低，增配中国资产也能起到风险分散作用。

因此，中国资产从风险收益角度看，无论是债券资产还是权益类资产，都有比较大吸引力。马克以股票市场为例子说，目前A股、港股表现有一定分化，未来的趋势可能是估值更加靠近全球市场。随着海外资金的流入，A股的估值会更加趋向于国际化，港股市场的估值可能会有提升。

中国“十四五”规划建议提出，推进金融双向开放。马克也表示，随着金融开放深入推进，市场“游戏规则”可能会随之改变，如果大量资金流入流出，可能会影响利率、汇率，也可能会导致资产价格大幅波动，或者对资产定价的影响难以评估。在这个过程中，作为开展跨境业务的资管机构，也要管理和防范好大量资金流动对某些资产产生破坏性影响的风险。