逆袭！采掘行业4股创年内新高，机构建议四维度布局

本报记者 张颖

逆市上涨！周三，在大盘震荡回落中，采掘行业逆市上扬，涨幅达0.69%，成为申万一级28个行业中唯一飘红的行业，其中，大有能源、云煤能源、郑州煤电、山煤国际和陕西黑猫等个股，强势涨停，备受各方关注。

值得关注的是，统计发现，本周以来，在采掘行业中，陕西黑猫、河钢资源、宏达矿业、鄂尔多斯等4只概念股股价盘中均创出年内新高，尽显强势。

“今年在货币宽松的环境下，大部分大宗商品都在涨价，今年气候入冬较早，预计将是寒冬，煤炭价格一路走高，煤炭石油等能源股走势反应了部分投资者对顺周期行情的信心。如果大盘能走出跨年度行情，煤炭石油等能源股有望成为顺周期行情的龙头板块。”信普资产投资总监毛君岳在接受《证券日报》记者采访时表示。

可以看到，随着采暖季的来临，11月以来，采掘行业指数不断攀升，累计涨幅达13.66%，其中，有54只个股跑赢同期上证指数4.57%的涨幅，占行业内成份股比例达81.8%。郑州煤电和河钢资源等2只个股期间累计涨幅均超100%，分别为145.77%和103.24%。紧随其后的是陕西黑猫、西藏矿业、安源煤业、安宁股份等，期间累计涨幅均超30%，尽显强势。

出色的表现无疑受到资金的追捧。统计发现，11月份以来，在采掘行业中，包括兖州煤业、陕西煤业、金能科技、潞安环能、中海油服、海油工程等在内的22只个股，期间被北上资金净买入，成为外资加仓的对象。

对此，私募排排网资深研究员刘有华告诉《证券日报》记者，煤炭股上涨的主要逻辑在于冬季的市场需求，以及市场不断的涨价预期；其次，澳洲煤炭进口受到管制，进一步刺激了煤炭的价格上涨，未来一段时间内，煤炭价格易涨难跌。煤炭股作为强周期板块，在本轮结构性牛市行情下，涨幅有限，当前估值处于历史低位。故此，煤炭板块具备一定的配置价值，未来仍旧具有一定的趋势性机会。

的确，从估值来看，统计发现，截至12月9日，采掘行业最新动态市盈率为17.46倍，低于全部A股22.48倍的市盈率。其中，包括淮北矿业、陕西煤业、兖州煤业、露天煤业、中国神华等在内的10只个股，最新动态市盈率均在10倍以下。

“面向景气度，着眼低估值。”华创证券表示，在市场已经出现对低估值品种产生配置性需求的当下，周期板块上涨一般呈现两个特征：首先，龙头白马股上涨领先于景气度回升；其次，二线补涨紧跟景气度拐点。因此，建议在煤炭板块中，寻找低估值+中高股息+存在增量逻辑的个股，进行布局。

对于行业的投资，开源证券建议，在基本面回归情况下，可从分红、转型、国改、高弹性等四维度进行布局。一是，高分红方面，受益于煤炭行业供给侧改革不断深化，煤企业绩趋于稳健，多家煤企提高分红比率，“稳健业绩+高额分红”有望催化煤炭股估值修复。二是，新产业转型方面，非煤转型是煤企产业升级趋势之一，新能源、新材料是主要方向，有望对冲传统能源业绩波动；传统煤化工企业也迎来产业转型良机，开展与新型石油化工及精细化工的融合，促进产业升级。三是，国改深化方面，国改进程中专业化整合将提升主业实力，混改多以资产注入的形式，可实现股权多元化以及公司治理能力的提升。四是，经济复苏提升周期股整体估值水平，关注高弹性品种。

表：采掘行业中11月1日至今累计涨幅超20%的个股情况：

制表：张颖

（编辑 白宝玉 策划 赵子强）