外资对中国债券“买买买” 看好中国经济大趋势

择远

外资机构增持中国债券的步伐不停歇，并且托管量大幅增长。根据中央结算公司最新公布的债券托管量（按投资者）数据，11月份境外机构债券托管面额为27663.36亿元，同比上涨47.88%，相较上年末上涨47.38%。这是境外机构投资者连续第24个月增持中国债券。

还有一组值得关注的数据，则来自于中国外汇交易中心发布的11月银行间债券市场境外业务运行情况。数据显示，截至2020年11月底，以法人为统计口径，467家境外机构投资者通过结算代理模式入市，11月新增7家；612家境外机构投资者通过债券通模式入市，11月新增16家。

为何境外机构投资者如此热衷对中国债券的“买买买”？笔者认为，一方面是基于我国金融开放不断推进，中国债券市场逐渐得到国际市场投资者的认可，吸引力不断增强。

这与债券通的推出密不可分。2017年7月份，债券通中的“北向通”上线试运行，为境外机构投资者投资中国债券提供了新的通道。

债券通公司日前发布的债券通运行报告显示，11月份，债券通交易活跃，共计成交5895笔，总成交4850亿元，创单月总成交历史新高。截至11月底，债券通入市的境外机构投资者数量达2307家，当月新增投资者68家，全球排名前100的资产管理公司中已有75家完成备案入市。

另一方面，显示出境外机构投资者对于中国经济长期向好有信心。

信心来自哪里？笔者认为最重要的是中国经济继续稳定恢复，复苏动力强劲。这同样从一些数据中可见一斑。比如，国家统计局最新发布的11月份制造业采购经理人指数，从10月份的51.4升至52.1，创下自2017年9月份以来的最高水平。另外，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为56.4%和55.7%，均位于年内高点，并且是连续9个月高于临界点。

上述三个数据表明，我国制造业恢复性增长有所加快，非制造业延续稳中向好的恢复态势，企业生产经营活动持续加快。窥一斑而知全豹，透过这三个数据，折射出的是我国经济发展内生动力的不断增强，是对我国经济有巨大发展潜力和强大韧性的肯定。而综合各种因素，不管是从生产端和需求端，还是从整个市场表现出来的信心和活力等方面来看，我们是有基础、有条件、有信心保持经济持续稳定恢复、实现预期目标的。

中国经济的强劲复苏，也向世界传递了满满的正能量：多家国际权威机构表达出对中国经济的看好。就像经济合作与发展组织（OECD）在12月1日发布的最新一期世界经济展望报告中所言，中国仍将是2020年唯一实现正增长的世界主要经济体。到明年年底，世界经济有望恢复到新冠肺炎疫情暴发前的水平，预计中国对2021年世界经济增长的贡献将超过1/3。

可以说，从全球来看，中国经济增长是振奋人心的。尽管如此，我们依然不能掉以轻心，要看到目前国际环境仍然复杂严峻，不稳定性不确定性较多；国内疫情外防输入、内防反弹的压力不小，经济仍处在恢复进程中，一些行业和企业还比较困难，巩固经济持续发展的基础还需努力。

接下去，我国11月份的一系列宏观经济数据就要出炉，可以预期的是，这些数据并不会太差。因为透过一系列先行指标，以及境外机构投资者连续24个月对中国债券“买买买”这一现象，已经显露出我国经济具有韧性，复苏动力强劲。