稳外贸政策成效显著，人民币升值又会带来多大影响？丨火线解读

据海关统计，11月份，我国外贸进出口增长7.8%；按美元计价，11月份我国外贸进出口增长13.6%。这是继1至9月外贸进出口累计增速年内首次转正以来，连续第三个月保持正增长。

分析认为，我国稳外贸政策取得实际成效，中国在全球贸易市场份额进一步提升。此外，疫情下的“替代效应”也是我国出口表现较好的重要原因。总体来看外需仍在，出口仍将保持高景气度。

稳外贸政策成效好， “替代效应”显现

商务部研究院区域合作中心主任张建平对第一财经表示，目前，我们实现外贸的正增长是非常难能可贵的。今年经历了新冠疫情大流行和全球经济衰退的双重打击，同时也面临着贸易保护主义和单边主义，在这种形势下，中国通过控制疫情和有序的复工复产，稳外贸的一系列政策取得了实实在在的成效，中国在全球贸易市场上的份额进一步提升。

尤其在全球有些地区生产制造活动仍然受到疫情影响，很多全球制造任务落在了中国身上。我们很多外贸企业生产订单排到了明年初或者明年年中。目前来看形势比较可喜，同时也要警惕未来全球市场出现新的波动和变化，企业也要做好充分预案和准备。

光大银行金融市场部分析师周茂华认为，从趋势看，中国外贸仍有望保持高景气度，一是中国疫情防控形势整体向好，国内生产基本恢复正常，内需恢复步伐加快；二是海外需求有望延续弱势复苏格局，尤其是未来几个月全球对与疫情相关的商品需求有望保持强劲；三是中国需求复苏态势良好，企业销售改善、经营信心增强，补库存有望延续，带动进口增加。

对于我国的外贸进出口逆势增长的原因，银保监会国有重点金融机构监事会主席于学军表示，自5月以后，随着中国抗击疫情取得巨大成功，复工复产复商复业等进展迅速，外贸进出口形势明显好转。不少国家因难以扼制疫情的蔓延，以至许多生产无法组织恢复。所以，现在有不少订单重新转而投向中国，出现所谓的“爆单”现象。最因此，目前中国在世界主要经济体出口总额中所占份额呈上升趋势，超过了历史之最，世界对中国出口产品的依赖程度愈加明显。

川财证券的研报也持相同观点，称疫情下的“替代效应”也是我国出口表现较好的重要原因。由于疫情期间欧洲、北美地区主要制造国产能出现缺位，国内相关产品对海外需求缺口有效补充。

人民币涨势凶猛，对外贸影响几何？

上周，离岸人民币兑美元升破6.52关口，续创2018年6月以来新高。人民币兑美元中间价连续四日调升，今报6.5362。

Wind数据显示，人民币汇率此轮上涨可追溯至5月底。5月29日，在岸人民币对美元触及年内低点7.1765，离岸人民币兑美元触及年内低点7.1954。此后，人民币汇率走向反弹，人民币一路升值。

面对人民币重拾升势的局面，部分外贸企业已感到明显压力，因为人民币升值就意味着出口企业的收入减少。

中国外汇投资研究院院长、首席经济学家谭雅玲则认为，中国出口半壁江山是由民营企业，相对来说，他们抵挡市场风险的能力比较弱。人民币汇率快速升值，确实对这些民营企业带来很大的挑战。

光大银行金融市场部宏观分析师表示，中国作为全球最大的贸易国之一，人民币升值不可避免存在一定影响，部分中小外贸企业利薄、转型滞后受压力较大。但从目前来看，需求不足仍然困扰全球，从近期外贸表现看，汇率影响整体有限。

不过，于学军则认为，外贸进出口增长与人民币重新面临升值压力有关。美联储超宽松的货币政策，以及美元的明显走弱，使人民币从5月开始进入升值通道，由之初的大约7.1:1美元，升值到现在的6.55:1美元。

于学军指出，凡是人民币面临升值压力的时候，中国的外贸形势就好，凡是人民币面临贬值压力的时候，中国的外贸形势就不好。自5月以来，中国出现的外贸出口逆势增长的局面，与同期发生的人民币升值有关。反过来看，正是由于出口强劲才带动人民币升值压力，两者是一种相辅相成、相互促进的关系。同时人民币出现升值压力时，人民币资产的吸引力也开始体现，外资就会加速流入中国。