逾10万亿元私募股权市场迎扩容 首只专注财务投资险资母基金成立

本报记者 王宁

随着近些年私募股权市场的快速发展，其产品数量和管理规模有所扩容，与之相对应的是，市场参与者结构也逐渐多元化。近日，《证券日报》记者，业内首只专注财务性投资的险资基金正式成立，这只产品是由北京泰康投资管理有限公司（以下简称“泰康投资”）发起设立并管理的张家港泰康乾亨股权投资合伙企业（有限合伙），该基金存续规模近500万元。

《证券日报》记者了解到，目前私募股权市场参与者众多，个人、国企、央企以及众多投资集团组成的机构类别繁多，但险资背景的基金，且专注财务性投资的产品较少，此次首批该类基金成立，将有效填补此类空白。

填补私募股权市场空白

记者获悉，泰康投资发起设立并管理的泰康乾亨股权母基金落户在张家港市。而泰康投资第一大股东则是泰康资产管理有限公司，该公司是泰康保险集团旗下子公司，由此，首批两只产品当属险资背景。据悉，泰康保险集团涵盖保险、资管、医养三大业务。记者根据中国证券投资基金业协会网站查阅发现，这只产品最新数据显示存续规模均不足500万元，备案时间是今年11月24日。

图片来源中国证券投资基金业协会网站

根据公开消息显示，泰康乾亨股权母基金为中国母基金行业内首支由险资自主发起、进行财务性股权投资的母基金。此前，中国保险投资基金虽然也出资了中央企业国创投资引导基金、国家制造业转型升级基金等“国家队”基金，但主要还是投向基础设施，而泰康乾亨股权母基金是第一支完全进行市场化财务性股权投资的母基金。

据业内人士表示，泰康乾亨股权母基金主要投向医疗、科技、消费等领域。目前，母基金为泰康自有资金出资，但后续也希望获得来自外部的增资，落户地张家港方面可能也会在后期增资加入。

事实上，目前私募股权市场呈现百花齐放的状态，此前银行资金“开闸”股权投资行业，也有利好信号传来，例如东风交银辕憬汽车产业股权投资基金签约仪式在武汉举行，在该基金的股东名单中，交银国际控股有限公司在列。

根据中基协数据显示，截至2020年10月末，全市场存续私募基金管理人24513家，管理基金数量92955只，管理基金规模15.84万亿元，其中，私募股权、创业投资基金管理人14967家；存续私募股权投资基金29070只，存续规模9.42万亿元，环比增长2.14%；存续创业投资基金9764只，存续规模1.55万亿元，环比增长6.25%。

图片来源中国证券投资基金业协会网站

从已登记私募基金管理人数量从注册地分布来看（按36个辖区），集中在上海市、深圳市、北京市、浙江省（除宁波）和广东省（除深圳），总计占比达70.45%，略低于9月份的70.52%。其中，上海市4641家、深圳市4485家、北京市4344家、浙江省（除宁波）2066家、广东省（除深圳）1733家，数量占比分别为18.93%、18.30%、17.72%、8.43%和7.07%。

从管理基金规模来看，前5大辖区分别为上海市、北京市、深圳市、浙江省（除宁波）和广东省（除深圳），总计占比达69.36%，略高于9月份的69.21%。其中，上海市36427.47亿元、北京市35690.06亿元、深圳市19633.29亿元、浙江省（除宁波）9291.47亿元、广东省（除深圳）8801亿元，规模占比分别为23.00%、22.54%、12.40%、5.87%和5.56%。

科技和消费等产业投资最受关注

随着首支险资股权母基金落地，不少业内人士预期，这将进一步提振行业信心。中国母基金联盟秘书长、水木资本董事长唐劲草表示，这是第一支由险资自主设立且完全进行财务性股权投资的母基金，示范意义是巨大的。现在，股权投资行业内市场化的长钱极为稀缺，在险资“开闸”股权投资行业的背景下，业界可以期盼更多险资设立的股权母基金为行业带来的“活水”。

另有业内人士表示，保险资金规模体量较大、内部风控合规较严格，放开对投资行业的限制，引导其向处于成长期、成熟期或者战略性新兴产业，或具有明确的上市意向及较高的并购价值的企业投资，对于新能源、新科技等与国家经济结构转型方向相一致的行业来说，有望得到长钱“活水”的助力。

与此同时，股权投资具有长期性、抗经济周期能力强等特点，与传统投资资产的相关性弱，和保险资金期限长、追求长期收益的特点相一致。“大水”并不只是指直投方式，由于险资庞大的资金体量，险资也会作为LP以私募基金管理人（GP）为桥梁去实现股权投资，甚至也会去投资母基金，这对于PE/VC和母基金的募资来说是巨大利好。

《证券日报》记者根据中基协发布的“2020中国私募股权”报告显示，过去10年是全球资产管理行业的黄金十年，自2008年金融危机以来，全球总资产管理规模已增加两倍，由2007年的近50万亿美元增长至2019年末的仅100万亿美元，其中有近60%的增长来自市场业绩的提升，其余则来自净流入资金。

而中国资管市场预计未来将继续领跑全球资管市场的增长，在全球占比将持续提高。同时，中国资管行业正在经历从规模增长到结构调优的阶段。整体而言，私募股权投资行业将长期受益于资本市场环境变化与资管新规，未来将持续吸引新的资金配置，保持良好增长。

近年来，私募股权投资市场有所降温，但热门行业和热门区域仍延续近年来快速发展趋势。政策红利释放，中小、高新、初创科技型企业标的增幅明显，科技、消费、大健康产业投资最受关注，增长较快。同时，伴随着国内资本市场退出机制不断完善和市场的不确定性提升，私募股权市场存量投资风险正在加速化解，退出案例金额和数量明显增加。

从内部结构来看，国内私募股权基金中，创业投资基金和并购基金占比仍然较小。伴随市场的不断分化和加速出清，行业集中度也在发生明显变化。此外，行业募资环境延续上一年降温趋势，这与国际国内经济金融环境、资本市场波动、投资回报不足及监管政策调整等因素有关。从结构上来看，募资加速向头部私募股权基金管理人聚集，集中度高于成熟市场。