支持国企改革“三年行动” 资本市场再推新举措

朱宝琛

深交所12月3日表示，在证监会领导下，深交所认真贯彻落实《国企改革三年行动方案（2020-2022年）》，紧扣监管与服务职责，聚焦深市市场特色，制定了深入服务国资国企改革的16项具体工作安排。

这是资本市场支持国企改革的一个缩影。长期以来，资本市场为服务国企改革提供融资、并购等支持，出了不少实招。

首先，推动企业通过并购重组实现资产整合，达到“1+1＞2”的效果。

这方面的案例并不少：南车和北车合并，显著提升了中国轨道交通设备制造国际竞争力、中国宝武合并太钢集团打造“亿吨钢铁航母”、山东能源集团与兖矿集团联合重组成为全国第二大煤炭企业、“两化合并”催生的将是化工业万亿级“巨无霸”……

不难看出，国有企业通过并购重组这一资本市场平台，所起到“1+1＞2”的效果是看得见、摸得着的。这些效果不仅体现在企业体量规模上的扩大，还体现在可以实现优势互补，充分发挥产业协同效应，增强国企竞争优势，打造完整的产业链条。同时，通过并购重组，还可以让国有企业在运营效率、盈利能力方面得到提高。

这也正是国企改革三年行动主要聚焦的八个方面的重点任务之一，即推进国有资本布局优化和结构调整，聚焦主责主业，发展实体经济，推动高质量发展，提升国有资本配置效率。

近年来，国企并购重组的进程正在加速。可以预期的是，下一步，国有企业的并购重组，将向着更深、更广的领域推进，并不断推动企业高质量发展。

其次，支持企业上市，企业获得资金的同时，经营运作更加规范。

《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》曾提出，鼓励和支持混合所有制改革试点企业上市；深交所12月3日也明确表示，优化市场功能定位，积极筹备全市场注册制改革，支持优质混合所有制改革试点企业上市融资。

在资本市场中，国有企业是重要的组成部分。根据国务院国资委副主任翁杰明10月12日在国务院政策例行吹风会上的介绍，各级国有控股的上市公司超过了1000家，大概占A股市场的26%，市值占32%左右。

对企业而言，上市的意义不言而喻。一方面，有利于提高企业的知名度，让企业获得更大的融资能力，同时，有助于提高社会资本对企业的投资信心，提升公司的竞争力；另一方面，企业通过上市实现证券化、公众化，经营运作更加规范，内控机制更加完善，信息披露更加严格，公司治理水平得到进一步的提升。

第三，运用退市等多元化渠道，实现“僵尸企业”市场化出清。

证监会相关部门负责人最近表态称，将畅通多元化退出渠道，支持上市公司通过主动退市、并购重组、破产重整等方式盘活存量、出清不良资产，实现市场优胜劣汰、新陈代谢。

笔者认为，在推进国企改革过程中，资本市场对该退的企业毫不留情面，坚决予以退市，有利于“僵尸企业”的市场化出清。

《国企改革三年行动方案（2020-2022年）》赋予了资本市场新的使命：既要做好助力国企改革的“排头兵”，又要担负起提高上市公司质量的重要使命。资本市场在完成这一使命的同时，也将实现自身更高质量发展。