暴涨暴跌过山车今年涨幅超170% 比特币突然繁荣有的追捧、有的警惕

不到三年时间，经暴涨暴跌后，比特币价格攀升至高点，创下新一轮记录，对加密货币的兴奋在市场内涌动，升温，但也有随之而来的波动担忧。

比特币价格于本周一（11月30日）日内上涨8.7%，至19，857美元，超2017年高峰值约2%，刷新2017年12月18日创下的19，783.21美元的盘中纪录，并使今年涨幅超过170%。截至北京时间12月1日16时，比特币为19548.22，较昨日上涨5.05%。

由此，一向对“寻利活动”极其敏感的各大主流金融机构纷纷而动。此外，关于最大加密货币比特币是否有朝一日能在对冲通胀与分散投资组合方面与黄金“对视”的讨论也正兴起。

暴涨暴跌波动大

比特币在2020年增长了近两倍，自9月初以来涨幅超90%。经过上周四“暴跌”后，比特币随后回弹，周末持续上涨，收于19376.18，美元，日内上涨6.1%，可谓暴涨暴跌。

比特币曾在2017年12月创下19511美元历史新高，但随后，其于接下来的一年内大幅贬值近70%。彭博数据显示，今年以来比特币平均日涨幅为2.7%，而相比之下，今年市场也格外关注的黄金价格波动仅0.9%。

回想起2020年上半年对黄金价格波动的全球关注，比特币的波动可以说更为极端。

在今年累计上涨150%后，比特币于上周出现自今年3月以来最大跌幅。11月26日，在距离前高点不到7美元的水平上，比特币仅在两天内下跌3000美元，触发大量的比特币现货和期货交易，凸显加密货币“极端波动性”下的风险交易。

摩根大通公司研报表示，尽管最近的下跌消除了一些投机“泡沫”，但进一步下跌仍有可能。“动量交易者有进一步传播比特币下跌的空间”，报告称，“对灰度比特币信托（GrayscaleBitcoinTrust）的投资变化将尤为重要，如果流入信托基金的资金减少，动量交易者持续撤退，比特币的价格可能会受到影响。”

比特币上周价格走势/图表来源：CoinDesk

历经11个月的猛上猛下，今年至今，比特币上涨了约160%，其拥护者称，投资者基础的扩大，以及新冠肺炎疫情刺激投资组合多样化的需要，都或推动比特币新一轮的收益。

在此番情绪刺激下，传统金融公司也开始积极寻求获利窗口，富达投资（FidelityInvestments）于2020年推出WiseOrigin比特币指数基金，又旗下两年前成立的富达数字基金（FidelityDigitalFunds）的新业务部门支持。贝宝控股公司（PayPalHoldingsInc早在去年10月就宣称允许用户使用加密货币进行付款。古根海姆（GuggenheimPartners）公司在11提交的文件中表示，正考虑将其53亿美元基金的10%投资注入比特币信托基金。

持有加密货币的公司股价也大幅上涨。今年至今，比特币矿业公司MarathonPatentGroupInc。和RiotBlockchainInc。股价均上涨22%，一直在买入比特币的软件公司MicroStrategyInc.ye也上涨约20%。

即便比特币价格飙升，其持有者仍集中于少数投资者手里，他们也为比特币最初持有者。根据研究机构FlipsideCrypto的调查数据，在加密货币的区块链中，可追溯到的匿名所有者账户里占比约2%的账户控制达95%的加密资产。

同时需要注意的是，对各国加密法规收紧的担忧，以及加密货币疯狂上涨后的获利回吐，都或导致包括比特币在内的加密货币暴跌。

“还是要对加密货币突然的繁荣持谨慎态度”，一位对比特币投资长达7年的人士告诉记者，“与基于经济形式和基本面的股票和债券不同，加密货币领域信息仍然不够清晰，而唯一清晰的是其闻名的易于波动性。”

比特币能避险吗？

虽然包括比特币在内的加密数字货币波动性一向令主流投资者望而却步。不过，若传统金融机构将小部分黄金投资用于规模达约3600亿美元的比特币领域，影响不容忽视。

对于传统避险资产黄金与比特币等加密货币，上述比特币投资者告诉记者，黄金确实是传统世界里的传统安全资产，但它如今开始被加密货币所部分取代，而在后者里，表现最好且最广为人知的莫过于比特币。

“2020年内包括比特币、以太币在内的加密货币的涨势超过了大多数主要资产，特别是备受传统市场关注的黄金”，他进一步说，“因区块链技术的可追溯性带来的相对透明性，促使投资者，尤其是小型投资者进入该领域。对比黄金来说，小型投资机构需要花费大量的时间与精力来获取并分辨市场上的任何相关资金流动。”

摩根大通研报表示，家族办公室等机构正在出售其持有的黄金ETF，转而投向加密货币，自11月以来，黄金ETF已减持达93吨，价值约50亿美元，而机构投资者青睐的灰色比特币信托自8月初以来已经翻了一番。

世界黄金协会最新黄金需求趋势报告显示，2020年初至第三季度末，全球黄金总需求为2972.1吨，同比下滑10%，在疫情的持续影响下，第三季度全球黄金需求为892吨，同比下降19%。但报告也表示，尽管黄金整体需求有所下降，第三季度全球黄金投资需求却大幅提振，同比增长21%。

不过前述摩根大通研报同时也表示，如果灰度比特币信托在未来几周内未能有充足的资金流入，将比特币视为数字黄金从而取代传统黄金作为长期投资的看法需再三斟酌。

在全球各主要经济体步入低利率甚至零利率区间，传统资产所带来的收益正被重新评估。

富达投资于10月发布的报告表示，比特币与传统资产的低相关性意味加密货币可以被用作分散投资组合的工具。

“比特币很有可能成为全球货币经济的一部分，持续流入灰度比特币信托和其他发行方的资金，意味传统金融机构正向比特币注入大量资金”，前述比特币投资者说，“不过需要重视的是，为了有效防止洗钱等违法活动，比特币的良好运转需要参与各方的信任，区域内的共同规则，以及严密的监管。”

加密货币交易与传统主流金融融合的同样也开始体现在期货市场，期货市场也逐渐为前者的风险对冲场所。2020年，芝加哥商品交易所平台比特币期货未平仓合约平均为8300份，较去年4000份翻了一倍多。

在交易平台的推动下，过去几个月内，比特币的交易量大幅上升。根据Coingecko数据，比特币交易量由9月的日均180亿美元飙升至11月的日均500亿美元，以太币交易量今年以来上涨了370%，瑞波币交易量今年到目前为止上涨约234%。

尽管如此，比特币仍是一个小市场。按目前的涨势，流通中的比特币的总市值约为3620亿美元。相比之下，根据世界黄金协会的数据，截至2019年底，黄金投资市场的规模约为11.9万亿美元。

“即使在弹性与交易量下，也无法掩盖其极端波动性”，上述比特币投资者说，“今年主要是由于在疫情危机中，各主要国家央行采取了积极的货币宽松政策，投资者购买加密货币升温。在包括美国在内的其他国家或可能收紧的加密法规之下，比特币后续波动情况仍需观察。”

不论美国当局对加密货币监管意向如何，欧盟确定着手推动对金融市场更为集中的监管，为包括为加密货币制定监管机制，包括为加密资产行业设定从资本要求到治理标准等要求。

CoinDesk报告进一步指出，传统金融市场或许正在走向没落，但这也并不会突然将比特币变成安全港或对冲资产。未来，可能会有越来越多新的大型长期投资者参与进来，但是在可预见的将来，比特币和其它小型加密货币依然属于风险投资。

需要指出的是，近期我国依法打击了一大批利用比特币区块链技术违法行为。2013年12月，人民银行等五部委发布《关于防范比特币风险的通知》指出，虽然比特币被称为“货币”，但由于其不是由货币当局发行，不具有法偿性与强制性等货币属性，并不是真正意义的货币，不具有与货币等同的法律地位，不能且不应作为货币在市场上流通使用。