11月19日四大证券报精华摘要：提高直接融资比重是稳杠杆防风险重要抓手

【证券日报】

提高直接融资比重是稳杠杆防风险重要抓手

近日，央行行长易纲在其撰写的文章《再论中国金融资产结构及政策含义》中提出，过去十多年来中国宏观杠杆率上升较快，金融资产风险向银行部门集中。因此，他给出了三方面的政策建议：一是要稳住宏观杠杆率；二是发展直接融资要依靠改革开放；三是要管理好风险。

笔者认为，我国经济处于高质量发展阶段，金融与经济之间的联系更加紧密，对金融体系及其资源配置功能也提出了更高的要求，实现经济和金融之间的良性循环，更好地发挥金融对实体经济的支持作用是对金融提出的新命题。而稳杠杆、提高直接融资和防风险这三大举措实际上也是对金融系统的新要求以及未来宏观政策的大方向，三者之间紧密相连、相辅相成，互相促进。

开源证券旗下基金投资影视 首次触“电”收益不菲

“近几年来，中国影视业发展迅速，吸引了众多投资纷至沓来。”陕西诺尔产业规划研究院研究员王鲁豫在接受《证券日报》记者采访时表示，吸引资本进入的主要因素有两个方面，“首先，中国影视产业的市场体量庞大。2019年，仅中国大陆电影的票房就高达642.66亿元，仅次于北美市场。虽然今年受疫情影响，上半年票房惨淡，但是网络影视却异军突起。加上国庆长假后的票房回暖。可以预见，未来中国影视行业的发展前景仍十分光明。”

“庞大的受众市场为投资者带来了稳定和丰厚的回报。”王鲁豫表示，开源证券的首次“触电”，也很好地说明了这一点，“随着我国城镇化的加快推进等诸多因素的影响，中国影视产业的市场潜能将会被进一步释放。”

山西信托将公开引入战略投资者 增资扩股方案两度提上议程

近日，山西信托发布公告，面向全国公开引入具备资源优势的战略投资者。作为山西省唯一的信托公司，山西信托注册资本为13.57亿元，控股股东为山西金融投资控股集团有限公司。据了解，增资扩股是山西信托多年来的战略规划，去年山西信托董事会审议通过了增资扩股议案。

值得注意的是，最近中小信托公司增资提速。本月初，同为地方国资背景的财信信托和国元信托双双完成增资，注册资本均升至40亿元以上，达到行业中游水平。

【中国证券报】

A股4个月盘局待解券商机构指点迷津

先来看看“预期与兑现”。这段时间，市场发生不少大事，比如行业龙头中芯国际、康希诺上市，创业板注册制实施等。在中芯国际、康希诺上市之前，市场对半导体、疫苗板块持续追捧；上市之后，预期兑现，这两个板块整体陷入到回调之中。创业板注册制实施，个股分化预期使得市场追逐创业板指权重股，而在估值快速拔高之后，进入了阶段性兑现。

除了事件预期，还有业绩预期。在10月份三季报披露期，不少龙头股日内大幅波动，正是业绩是否符合预期后的兑现所致。

华信信托明确引战条件 三家信托公司困局待解

11月17日晚，一直谋求引战的华信信托公布了引战方案。华信信托发布《关于征集战略投资者的公告》称，公司计划引入1家或多家战略投资者，引入资金34亿-68亿元，注册资本增至100亿-134亿元。目前，华信信托面临超过20只产品延期兑付的局面。与之情况类似的还有四川信托和安信信托，引入实力雄厚的外部投资者或许是这些信托公司渡过难关的现实选项。

资料显示，华信信托成立于1981年，是辽宁省唯一一家信托公司，目前前三大股东分别为华信汇通集团有限公司、北京万联同创网络科技有限公司和沈阳品成投资有限公司，第一大股东持股比例为25.91%。截至2020年6月末，华信信托注册资本66亿元，净资产119亿元，管理信托规模492亿元。

冠龙股份专注节水阀门产业 提升水资源利用效率

招股书披露，冠龙股份主要从事节水阀门的研发、设计、生产和销售，主要产品包括蝶阀、闸阀、控制阀、止回阀等及其他配套产品，为城镇给排水、水利和工业等下游应用领域提供产品及综合解决方案。

冠龙股份介绍，阀门是管路流体输送系统的关键组成部分，公司形成了以阀门软密封技术、阀门硬密封技术、阀门和管道防护技术、阀门高效控制技术和阀门性能模拟测试技术为主的核心技术体系，是我国领先的节水阀门供应商，产品成功应用于三峡工程、南水北调配套工程、水立方、北京首都国际机场、北京地铁六号线、上海世博园等知名工程项目。

【证券时报】

电解铝盈利冲上历史高点上下游难分一杯羹

从全行业深陷亏损，到利润冲上历史高点，电解铝仅用了半年时间。在今年4月跌破11500元/吨大关后，国内铝期、现货价格一路飙升。

记者近期通过对铝产业上下游多方采访了解到，不同于2017年“铝价高、库存亦高”的畸形市场，如今受供给释放缓慢、国内需求旺盛双向拉动，铝的社会库存处于相对低点，高价位获得基本面支撑。不过，在当前上下游盈利情况均欠佳的背景下，电解铝超高盈利水平的可持续性，或也将面临挑战。

以人民为中心推进法治建设 强化金融体系保障能力

自“建设法治中国”的历史性目标提出后，经过持续多年的不懈努力，中国的法治体系建设不断加快、日益完善，法治理念不断普及和深入，政府依法治国的能力得以不断强化。这些年来，面对复杂的国际、国内形势，中国经济和社会持续健康发展，和谐进步，为“法治中国”的建设成就做出最好、最鲜活的标注。

技术的进步、社会的发展、思潮的起伏、形势的变化、迭代衍进的持续加速，客观上造成社会、经济生活的外在表现日益绚丽缤纷。面对“万花筒”，要做到不惑于表象，治理体系的每一个参与者、实践者，首先要坚守住“以人民为中心”的基点。只有实实在在把握住这个基点，才能穿透纷繁复杂的表面现象，深入问题的核心，把握实质，从根本上解决路径的选择问题，进而切实维护人民权益，增进人民福祉。

恶意规避退市且拒不纠正 *ST富控遭上交所顶格处分

针对*ST富控（600634）违反会计准则恶意规避退市，迄今拒不纠正一事，证券时报记者昨日获悉，上海证券交易所方面已启动纪律处分程序，对时任董事长、总经理两位“首恶”予以公开谴责并公开认定终身不得担任上市公司高管的顶格处分。

据介绍，*ST富控2019年度财务报告被年审会计师事务所出具否定意见，公司至今未予以纠正，严重影响投资者知情权。公司业绩预告、年度经营业绩等公告中有关2019年净资产、净利润等重要财务数据多次前后披露不一致，严重影响投资者合理预期以及对公司股票是否被暂停上市的判断。

【上海证券报】

“恐高”新能源车估值 机构“抱团”开始松动

沪深港股通结算数据显示，近一个月来，截至11月17日，资金对具有新能源汽车概念中的整车企业抱有较大兴趣，吉利汽车、中国中车、上汽集团等均获资金净流入，吉利汽车更位居资金净流入规模前列，总额接近3.2亿元。

不过，在新能源汽车ETF方面，投资者近一个月来却撤离得较为果断。数据显示，华夏中证新能源汽车ETF近一个月涨逾15%，份额缩水9.5亿份；平安中证新能源汽车产业ETF份额也涨逾14%，份额减少4.2亿份。作为不少机构的投资工具，相关ETF基金份额缩水也体现出当前一些资金高位套现的心态。

金龙鱼拟5年砸80亿元 加码河南市场

金龙鱼11月18日晚间公告，为响应国家产业经济政策，持续推动河南粮油产业发展，公司与河南省商务厅计划开展合作，扩大在河南省的投资和项目建设。未来3年至5年内，公司计划在河南按步骤新增投资人民币80亿元。

具体来看，公司将在河南省内适合发展的区域选址新建粮油加工及相关项目，计划由公司或者公司子公司控股的项目包括玉米深加工、花生芝麻压榨、面粉及挂面加工、大豆压榨、大豆蛋白、食用油脂精炼、食用油灌装，大米分装、智慧化粮油仓储物流配送中心、中央厨房、粮油贸易等。

杭锅股份拟斥资3亿元参与受让中光科技部分股权

杭锅股份11月19日公告，公司拟出资3亿元，与宁波复聚中光创业投资合伙企业组成联合体，参与竞价受让浙江中光新能源科技有限公司（下称中光科技）股权。若本次交易顺利达成，公司预计持有中光科技22%股权，联合体将持有中光科技不低于51%股权。

本次交易分为两部分：一是中光科技股东杭州联砺和达新能源产业投资合伙企业（有限合伙）将其持有的中光科技45%的股权，于9月21日以5.39亿元的挂牌底价，通过杭州产权交易所公开挂牌转让；二是中光科技通过在杭州产权交易所公开挂牌方式引入1家战略投资者（中光科技45%股权的受让方），以不少于1.47亿元实施增资扩股。