两大投资逻辑助银行板块涨1.29% 三类资金为估值提升提供有力动能

本报记者 张颖

周二，在三大股指全线回落之际，随着低估值的顺周期股的走强，一直表现“平淡”的银行板块也暗流涌动，逆市上涨。截至收盘，板块指数涨幅达1.29%。其中，宁波银行、杭州银行、平安银行、成都银行、厦门银行等个股涨幅均超2%。

一直以来，银行股以低估值、低股价和高分红的优势受到各方推崇，业内人士也一致表示，看好银行股的相对价值和中长期绝对收益的配置价值。

“看好银行板块的投资价值，一是，因为当前银行板块整体估值便宜，投资性价比突出，尤其是在市场情绪转向谨慎的时候，低估值股更为安全；二是，三季度基金对银行股的配置处于低配状态，接下来有提高配置的需求；三是，银行板块属于顺周期板块，经济复苏的预期会带动顺周期板块业绩的提升。”私募排排网资深研究员刘有华在接受《证券日报》记者采访时表示。

的确，银行股目前估值依然较低，处于大面积破净状态。

《证券日报》记者根据同花顺统计发现，截至11月17日，银行板块整体市盈率为6.09倍，市净率仅为0.6倍。其中，有27只银行股的最新市净率不足1倍，占行业内成份股的73%，华夏银行、交通银行、民生银行等3只个股最新市净率不足0.5倍。

“银行股近两年大面积破净成为常态，但这是中短期的状态。”业内人士分析认为，目前看，银行股存在配置价值。随着大环境的改善，有竞争力的个股具有中短期投资价值。

在银行股不断被“叫好”的同时，市场资金已悄然加仓布局。统计发现，周二，在整个市场资金净流出的情况下，银行板块资金净流入达10.4亿元。其中，招商银行、宁波银行、平安银行、杭州银行等个股，资金净流入均超1亿元，受到市场资金的追捧。

对于近日银行股的走强，君创基金投资总监商维岭告诉《证券日报》记者，银行股强势的原因有两方面。首先，从基本面方面，银行属于周期行业受益于经济刺激政策。我国自2018年四季度开始加大经济刺激力度，银行业最先受益，反映在财务报表中，部分头部优秀股份行营收、利润均出现双位数增长。在估值普遍处于破净状态，资产质量出现明显好转的时候，目前已确定银行板块具备了长期配置的基础条件。其次，从短期投资看，四季度进入估值切换窗口期，机构普遍将今年的获益丰厚的板块进行了减持，基于四季度部分机构保守及谨慎的投资行为，会将新增资金配置到具备安全边际且低估的板块当中。

对于后市，商维岭进一步阐述，银行板块会有结构性机会，而不是行业性机会，银行业上市公司较多，资产质量参差不齐，各公司经营策略也各有不同，板块内分化极其严重。行业内部分资产质量较差的银行股仍在底部盘整，甚至在持续下跌。主要看好部分优质银行，其资产已率先进入景气周期，股价亦有强势表现。

“宏观经济逐步修复，预计2021年上市银行基本面有望继续修复。目前银行板块估值、仓位均处底部，配置机遇凸显。”华泰证券在其最新研报中提出，A股三大资金配置趋势有望助推银行板块估值提升。一是国际化，监管加快推进资本市场高水平开放，北上资金正处于快速提升通道，未来QFII、RQFII尚有发展空间，有望带动A股投资风格与国际趋同。二是机构化，监管引导中长期资金入市，保险、养老金、银行理财等资金地位不断提升。三是被动化，被动管理的指数型资金加速崛起，而对标海外仍有推进空间。上述三类资金均更为青睐银行股，有望为板块估值提升，提供有力动能。

表：11月17日银行股交易情况一览：

制表：张颖

（编辑 乔川川 策划 赵子强）