三季度亏损8.7%仍有百亿资金追捧，诺安成长再上热搜

“再也不骂诺安渣男了。”11月9日，随着诺安成长混合净值的大幅上涨（预估），“诺安”又一次登上微博热搜。

事实上，在公募基金行业内，很少有一只基金产品能像诺安成长般引发如此剧烈的讨论，“恨者”有之，“爱者”也有之。

由于诺安成长重仓股中一水的半导体股票，体现出极为明显的风格特征。当市场风格偏向于半导体时，诺安成长净值自然而然会大幅上涨，但若市场转向，诺安成长的投资者将不得不面对更为剧烈的回调。

令不少同行诧异甚至惊叹的是，在三季度净值缩水8.73%、最大回撤一度超过30%的情形下，诺安成长的规模在三季度从161亿增加至277.31亿元。

与大多在北京西城办公的基金公司不同，选择在东三环落脚的诺安，仿佛在冥冥之中，便选择走一条与众不同的路。

“网红”诺安成长

即便是在基金行业多年，也很难想象，一只基金竟然能拥有“网红体质”，短短一年时间多次登上热搜榜。

诺安成长做到了。

诺安成长的爆发始于2019年年初。从彼时的净值0.6元开始，最高一路上涨至今年7月份的2.24元。一年半的时间，净值大幅上涨2.7倍。毫无疑问，诺安成长的爆发与基金经理具有莫大关系，也就是从2019年2月开始，蔡嵩松担任诺安成长的基金经理至今。

从诺安基金的重仓情况不难看出，蔡嵩松的投资风格很直接，也很单一：买且只买半导体芯片公司。电子芯片行业中的牛股兆易创新（603986.SH）、卓盛微（300782.SZ）、圣邦股份（300661.SZ）等均是诺安成长的重仓股，且是大手笔、长期持有。随着这些个股股价在近两年来的爆发，诺安成长也如同坐上火箭，一发不可收。

在诺安成长净值一路上涨的过程中，“网红体质”悄然附身，引发基金投资者的疯狂追捧。因为押注于半导体芯片，诺安成长更像是一只芯片ETF抑或一只芯片类个股，不仅能领涨，同样也会领跌，因此也有了“买诺安成长就像炒股”的说法，同样与芯片ETF一道，诺安成长也被称为“渣男”。

在7月14日净值达到历史性高点的2.243元后，诺安成长便跟随半导体的调整一路下跌，三季度净值最低时跌至1.546元附近。对于追高的投资者而言，不啻为当头一棒。

第一财经注意到，有投资者描述，在7月14日买入当时涨势如虹的诺安成长，不到两个月时间亏损超过20%。

因为这样的例子大有人在，因此诺安成长也多次被“骂上热搜”。

甚至有网友调侃：“年轻人不能碰的三种东西：抽烟、喝酒、诺安成长混合基金。”

但随着拜登胜选的消息从大洋彼岸传来，11月9日开盘后半导体板块如同“打了鸡血”，截至收盘，半导体指数上涨6.17%，芯朋微（688508.SH）、捷捷微电（300623.SZ）等纷纷封死涨停。重仓半导体的诺安成长自然水涨船高，支付宝显示，诺安成长当日净值估算为上涨8.63%。

就是在这种情况下，诺安成长又一次上了热搜。“果然是渣男，不过今天真的爱了”、“诺安终于等到你”之类的“表白”层出不穷——果然，“散户和鱼的记忆只有7秒”。

争议蔡嵩松

天相投顾统计显示，截至今年三季度末，诺安成长规模达到277.31亿元，在所有权益类基金（股票+混合）中排名第八。

而令人诧异的是，在二季度末，诺安成长的规模尚且为161.19亿元，也就是说，单单第三季度就增加了116.12亿元，增幅高达72.04%。但是在三季度，由于半导体的整体调整，诺安成长在三季度同样下跌了8.73%，最大回撤更是超过30%。规模逆势大增百亿，让业内大呼不解。

与此同时，诺安成长的基金经理蔡嵩松，也引发投资人的广泛讨论。

公开资料显示，蔡嵩松在担任诺安成长的基金经理前，先后任职于中国科学院计算技术研究所、天津飞腾信息技术有限公司、华泰证券股份有限公司。

到了2017年11月，蔡嵩松才加入诺安基金任研究员；2019年2月接手诺安成长。也就是说，他在基金行业的从业经验只有3年，担任基金经理的经验更短。

第一财经也注意到，在主动管理规模超过200亿元的基金经理中，易方达的张坤、汇添富的胡昕炜、鹏华的王宗合、兴全的董承非、南方的茅炜、广发的傅友兴、景顺长城的刘彦春、富国的朱少醒、兴全的谢治宇等无一不是经验丰富、历经多次牛熊的基金经理。

“现在的80后基金经理很多没有经历过2008年的洗礼，甚至没有经历过一轮完整的牛熊。特别是在牛市中入行的基金经理，虽然赶上了净值的大幅上涨，但这对他们的成长来说并非全是好事。”上海一位70后公募基金经理对第一财经说。

从履历来看，蔡嵩松本科是计算机专业，硕士和博士攻读芯片设计，或是因为这样的学习背景，蔡嵩松始终押注在半导体行业。

“在最悲观预期的情况下，展望未来，所有扰动市场的因素边际变化向好，对四季度市场持乐观态度。我国半导体产业和资本市场正在经历一场前所未有的转折和考验，道路是坎坷的，未来是光明的。”他也在诺安成长的三季报中写道。

对于基金净值的高波动，蔡嵩松认为，“高波动是我投资风格的一部分，希望投资人在做资产配置时做到均衡，大家可以通过资产配置，将一部分钱配置在矛上，另一部分钱配置在盾上。”

一位第三方评价机构人士建议，投资者还是要在充分了解个人风险偏好、承受能力的情况下才选择权益类基金，尤其是配置激进的基金，更是要慎重。