猪肉价格连涨19个月后首降 10月CPI同比涨0.5%

随着猪肉价格大幅回落，10月份CPI同比涨幅时隔42个月收窄到1%以下。

国家统计局10日发布的10月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据显示，CPI同比上涨0.5%，环比下降0.3%。

从环比看，CPI下降0.3%。其中食品价格由上月上涨0.4%转为下降1.8%，影响CPI下降约0.41个百分点。非食品中，国庆中秋假期居民出行增多，飞机票、宾馆住宿和旅游价格分别上涨9.4%、4.1%和2.8%；受国际原油价格波动影响，汽油和柴油价格分别下降2.3%和2.6%。

从同比看，10月CPI上涨0.5%，涨幅比上月回落1.2个百分点。其中，食品价格上涨2.2%，涨幅比上月回落5.7个百分点，影响CPI上涨约0.49个百分点。食品中，猪肉价格在连续上涨19个月后首次转降，下降2.8%。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，CPI同比涨幅回落较多，主要是受去年同期对比基数较高、翘尾因素减少以及猪肉价格由升转降的影响。

英大证券研究所所长郑后成接受第一财经记者采访时表示，10月CPI当月同比大幅下行，主要原因有两点：一是猪肉价格下行拉动猪肉CPI当月同比时隔19个月再次进入负值区间；二是翘尾因素大幅下行0.90个百分点，叠加基数大幅上行0.80个百分点。

据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，10月份，猪肉批发均价(白条肉批发均价)为42.50元/公斤，环比下降10.3%，同比也由涨转降，下降4.7%。

农业农村部畜牧兽医局副局长陈光华表示，今后一个时期，猪肉供应形势会越来越好，有信心实现全年生猪产能基本恢复到接近常年水平的目标。

数据显示，截至三季度末，我国生猪存栏达37039万头，同比增长20.7%，能繁母猪存栏3822万头，同比增长28.0%，供给较2019年同期显著修复。

展望整个四季度CPI走势，中信建投证券指出，今年以来CPI同比大幅回落主要受猪肉价格高基数影响，6至7月受到季节性因素和汛情影响出现阶段反弹。未来核心通胀率在消费恢复中预计有从低位小幅上行可能，但猪肉价格仍将是拉动CPI回落的主要动力，四季度CPI同比最低或回落至0.5%以下。

长江证券首席经济学家伍戈认为，海外疫情升级使得原油价格修复缓慢，工业品价格通缩时间预计再度延长。国内教育、文化、娱乐和家庭服务等核心通胀领域的价格加速修复，这与服务业回暖加快的趋势相一致。房租等价格也已止跌企稳，折射出民生和就业的逐步改善。尽管如此，猪肉产能明显增加下猪价回落，叠加去年高基数因素，四季度CPI将加速下行。

PPI方面，随着国内工业生产持续恢复，10月份工业生产价格总体平稳，PPI同比下降2.1%，环比持平。

从同比看，PPI下降2.1%，降幅与上月相同。其中，生产资料价格下降2.7%，降幅收窄0.1个百分点；生活资料价格下降0.5%，降幅扩大0.4个百分点。据测算，在10月份2.1%的同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响约为-0.1个百分点，新涨价影响约为-2.0个百分点。

郑后成对第一财经记者表示，受CPI大幅下行的影响，生活资料PPI当月同比较前值大幅下行；受国际油价下行的影响，采掘工业PPI当月同比较前值下行，对生产资料PPI当月同比形成拖累。总体上看，生活资料PPI当月同比较前值大幅下行与生产资料PPI当月同比小幅上行形成对冲，叠加翘尾因素下行，使得10月PPI当月同比持平于前值。

郑后成分析，从基本面看，受疫苗研制获得突破，进而提振宏观经济增速的正向冲击，预计国际油价、有色金属以及黑色金属向上突破概率较大，利多PPI当月同比。预计11月PPI当月同比大概率较前值小幅上行。