高盛：三大因素推动下 明年大宗商品将迎来牛市丨微策略

高盛认为，在结构性投资不足、政策驱动需求以及宏观顺风三大因素推动下，明年大宗商品将迎来牛市。

高盛大宗商品主管Jeff Currie表示，受供给不足冲击，除了咖啡、可可和铁矿石，所有大宗商品市场都处于缺货状态。

Jeff Currie将结构性投资不足称为“旧经济复辟”，虽然新经济大幅增长回报很高，资本都流向新经济，但与此同时旧经济也需要投资和增长。

政策驱动需求是指，为应对疫情给经济带来的冲击，各国经济刺激带来了与20年前规模相当的基建。

宏观顺风是指美元疲软、未来2-3年通胀上行，将推动大宗商品价格上涨。总结而言，目前的环境非常有利于大宗商品价格上涨。

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