海外疫情目前对金矿扰动不大，三季度黄金投资需求增长强劲

国际金价在8月初创下历史新高的2067美元/盎司，此后便出现持续回调，在1860-1980的区间宽幅震荡。不过，目前市场仍看好黄金的长期配置价值。

究竟海外疫情重燃将如何影响金矿开采？黄金ETF的投资需求、居民的金饰需求、央行的黄金持仓变化等因素将如何影响金价的长期走势？对此，世界黄金协会（WGC）中国董事总经理王立新接受第一财经记者采访时表达了他的观点。

疫情对金矿影响小，不会有断供问题

今年3月疫情之初，市场在恐慌中为了换取流动性，连避险资产黄金都被抛掉，这样的行情令人印象深刻。

据美国约翰斯·霍普金斯大学统计数据显示，美国在当地时间周四（10月30日）创下新的新冠病毒感染纪录，单日新增确诊病例超9万例。当地时间10月28日晚，法国宣布将实施第二次全国“封城”。

面对海外疫情重燃的现状，王立新对记者表示，海外疫情对金矿的影响相对来说比较小，因为金矿公司的防疫、检测工作已经十分严格，也更有经验。根据WGC会员公司的情况，目前疫情防控情况较好，没有发现哪家金矿公司里大规模出现感染，整体不太影响复工。在一些疫情严重的国家，因为各种限制措施，生产可能不如以往那么顺利，但整体影响不大。

他也提及，目前全球大多数地区的金矿生产均有所恢复。就国内的金矿而言，疫情防控情况普遍良好，例如，原先金矿允许访客进入，但目前基本无重要事宜则谢绝访客。不过跟正常时期相比，金矿产量仍存在一定差距，例如中国金矿产量在第三季度同比下降 3%。2017年生效并持续推行的更严格的环保政策以及行业整合，是国内金矿产量下降的主因。

此外，今年3月下旬，因为疫情扩散，一些主要的黄金冶炼厂关闭，同时也因美国禁止欧盟航班，导致实物黄金的运输变得愈发困难。但黄金作为避险资产的需求在攀升，因此黄金期、现货溢价飙升至1980年来最高水平。

“当时瑞士几大冶炼厂出现疫情，关闭了3个，只剩1家运行生产，这对供应造成了极大扰动。同时，今年年初航空运输受限，导致实物黄金的运输变得愈发困难，因此伦敦金现货和Comex黄金期货的价差不断扩大。”王立新称，但如今随着一切正常化，各国更有应对疫情的经验，预计这情形可能不会再现。

几大趋势决定金价走向

对于未来的金价走势，影响因素众多，最关键的就是ETF投资性需求、金饰需求、央行等大型机构购金的趋势等等。

从投资需求来看，WGC提及，第三季度全球黄金投资增长强劲，在一定程度上弥补了其他黄金需求领域因新冠疫情导致的疲软。全球黄金ETF的净流入量在第三季度达到了273吨，将总持仓提升至3880吨的纪录高位。同时，三季度金条与金币总投资跃升至222吨，同比增长 49%。

值得一提的是，鉴于ETF的投资便利性以及各界中长期看好黄金的立场，一些机构预计后续仍将有更多资金流入ETF。亚洲上市的黄金ETF在第三季度录得有史以来最高的季度流入量20.7吨，使亚洲地区的持仓量在9月底达到了历史新高121吨。其中，中国的黄金ETF流入量做出了最大贡献。今年第三季度中国新上市4只黄金ETF，使得今年中国新上市黄金ETF的总数达到7只。第三季度(截至9月末)，这些新基金的流入量令中国上市的黄金ETF总持仓量增加了13.1吨。

“全球货币超发、超低利率、地缘政治风险等因素对黄金价格中长期的支撑作用还是很明显的。”王立新表示。

就央行购金行为而言，第三季度，全球央行的黄金需求出现了12吨的小幅净卖出，这也是自2010年第四季度以来首次出现净售金的季度，但主要由两家央行的集中卖出导致——乌兹别克斯坦央行和土耳其央行。基于负利率环境中分散风险和保值需求，仍有一些国家央行购金量温和增长。

不过，金饰需求仍然承压。王立新表示，在疫情和高金价的双重影响下，第三季度的全球金饰需求同比下滑29%，降至333吨，预计金饰需求将在第四季度进一步提升。同时，金饰的创新持续吸引着更多年轻消费者的关注，更加实惠且轻盈时尚的产品有望进一步促进金饰需求，未来趋势向好。

中国一家网上购物平台的大数据系统显示，9月婚礼相关产品的销售额同比激增了129%，而紧随其后的黄金周假期内排满了因疫情而被迫推迟的婚礼。尽管7月金价上涨打击了国内消费者购买金饰的积极性，但由于金价从8月份的峰值回落了10%，此后的金饰需求将有所回升。