9月工业利润增速回落至10.1% 产成品存货增速仍较高

国家统计局27日发布的工业利润数据显示，1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额43665.0亿元，同比下降2.4%，降幅比1-8月份收窄2.0个百分点。

9月份，规模以上工业企业实现利润总额6464.3亿元，同比增长10.1%，增速比8月份回落9.0个百分点。

国家统计局工业司高级统计师朱虹表示，9月份工业利润回落主要受到三方面因素影响。一是工业品价格变动挤压盈利空间。9月份工业品出厂价格和购进价格变动对利润增长的拉动作用比8月份明显减弱。

二是费用上升以及部分行业和企业大幅计提资产减值损失对利润增长产生一定影响。

三是电子、汽车等主要行业受原材料成本上升、销售和研发等费用增加及同期基数较高等多因素影响，9月份利润增速有所回落。

英大证券研究所所长郑后成告诉第一财经记者，9月工业增加值当月同比超预期上行，工业企业营业收入利润率较前值上行，叠加2019年同期基数下行等诸多利好之前，9月工业利润增速依旧出现回落，最主要的原因是受价格的拖累，9月PPI当月同比结束连续3个月的上行，较8月出现一定幅度的下行。

今年以来，受益于疫情防控和经济社会发展统筹推进，工业企业生产销售迅速恢复、稳健增长，供需关系持续改善。三季度，规模以上工业增加值同比增长5.8%，营业收入增长4.8%，均呈逐季回升态势。

在收入稳步回升的带动下，工业企业利润增速由一季度下降36.7%，到二季度增长4.8%，再到三季度加快回升至15.9%，呈现 “由降转升、增长加快”的走势。

受益于环保标准切换、基建项目加快推进以及促消费等多项政策扶持，汽车、通用设备、专用设备等行业盈利在二季度率先恢复，当季分别增长26.0%、28.2%和63.5%，三季度均继续保持20%以上较快增长。

三季度，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本比二季度下降0.71元，比去年同期下降0.53元，有效缓解了上半年成本大幅上升给企业生产经营带来的压力。

值得关注的是，应收账款和产成品存货继续上升。9月末，规模以上工业企业应收账款16.24万亿元，同比增长14.3%；产成品存货4.53万亿元，增长8.2%。

财信研究院副院长伍超明此前接受第一财经记者采访时表示，工业库存回升的原因，一是中游装备制造业或为主要贡献力量，如受益于下游需求持续向好，中游利润保持高增，中游装备制造业产成品存货增速自5月份以来便已止跌回升，且明显高于上游和下游水平；二是受益复工复产复商复市持续推进，下游需求和利润环比改善，有利于企业提高补库意愿，同时上游利润降幅收窄，企业加快生产动力回升，上游去库存速度也有望放缓。

展望四季度，郑后成告诉第一财经记者，预计10-12月工业企业利润总额当月同比还将录得正增长，但是中枢大概率较三季度下移。从产量的角度看，4季度制造业PMI生产指数有望维持在较高水平，进而4季度工业增加值当月同比有望维持在较高水平；从价格的角度看，PPI当月同比上行的趋势在短期内会遭遇“扰动”，预计未来1-2个月PPI当月同比大幅上行概率较低。

朱虹表示，尽管前三季度工业企业利润持续稳定恢复，但当前累计工业企业营业收入和利润增速均尚未转正，应收账款和产成品存货增速仍然较高，企业利润持续向好基础仍需巩固。下阶段，要按照推动高质量发展、构建新发展格局要求，进一步激发市场主体活力，着力解决企业生产经营困难，推动工业经济持续稳定向好发展。