大有期货：衍生品业务管理是规范 不是因噎废食

本报记者 王宁

日前，在大有期货与国元证券联合主办的第五届“湖湘看世界”高端投资论坛上，多位专家为投资者研判当前宏观经济、股票市场、大宗商品市场中新的投资机遇与投资风险，为投资者财富管理、风险管理、资产配置提供价值参考。

大有期货总经理韩文辉表示，公司秉持开放共赢的经营理念，积极主动与市场各方共同服务实体经济，打造合作共赢新模式。在疫情防控常态化时期，行业面临着严峻的压力和挑战，也孕育着难得的机会和机遇，希望在危机中寻找机遇，在机遇中转型突围。

大有期货总经理助理肖龙表示，要正确理解国资委关于加强金融衍生品业务管理的深刻内涵，是规范管理而不是因噎废食。

肖龙在谈到期货保值案例及交易风险管理时指出，要正确理解今年国务院国资委发布的《关于切实加强金融衍生品业务管理有关事项的通知》的深刻内涵。该通知以30个“应当”，11个“不得”，1个“禁止”，督促中央企业切实加强金融衍生业务管理，建立“严格管控、规范操作、风险可控”的金融衍生业务监管体系。其中，不少鲜明的指导意见更是为各地方国有企业参与套期保值提供了有力的参考借鉴。例如，建立科学合理的激励约束机制，将金融衍生业务盈亏与实货盈亏进行综合评判，客观评估业务套保效果，不得将绩效考核、薪酬激励与金融衍生业务单边盈亏简单挂钩，防止片面强调金融衍生业务单边盈利导致投机行为。

国元证券首席投资顾问丁猛表示，当今世界正在经历百年未有之变局，同时正处于第5波科技升级周期初期；在当前国内经济进入内循环为主的双循环的发展新阶段，可重点关注消费、科技、医药、新能源等具有发展潜力的赛道；尤其强调科创50指数或ETF可成为首选。

国家粮油信息中心市场监测处副处长王辽卫表示，气候变化依然是影响大豆产量的重要因素，预计巴西大豆出口有限，美国大豆库存降低势必提升美豆的销售价格，所以豆类价格依然看涨。棕榈油出现少有的减产，菜油国内库存大幅降低，加拿大出口有限，加之饲料用油成为今年油脂新的消费亮点，因此预计油脂会继续偏强运行。

明泽投资管理有限公司总经理马科伟认为当前证券市场呈现出新的特点：市场情绪和交易热情高位回落、北向资金正在流出、市场避险情绪正在修复、经济复苏逐步趋向平缓、股票驱动从估值抬升到盈利支撑，股市将趋于震荡。马科伟从经济周期、货币信用、海外市场、大类资产配置等多角度进行分析，认为在当前宽信用非宽货币时期，A股估值处于历史中枢以下，可配置一些消费、制造业、资源等可能表现相对较好的板块资产；并建议大家及时调整投资风格，从激进到均衡、从陡峭到平滑、从单调到多元。

（编辑 才山丹）