中金公司上市能否点燃A股上涨行情？ | 市场观察

中金公司（03908.HK）已经获得A股上市批文，加上近期多家大型企业密集上市融资，部分投资者担心A股资金遭遇“抽血”效应。然而参照A股历史行情来看，并不一定如此。

参照此前多个年份的第四季度有大型券商上市，可以看到，往往伴随有标志性的利好政策性，引发A股一轮指数上涨30%左右的行情。这一次中金公司上市，行情将如何展开呢？

大型券商的IPO，对A股而言往往具有风向标的效果。从2009年11月17日招商证券上市开始，之后国信证券、国泰君安等多家券商上市前，A股都出现了持续超过两个月的上涨行情。

大型券商赴港上市的情况也是类似。2015年11月9日中金公司H股上市前，2015年4月9日广发证券H股上市前，还有2019年4月26日申万宏源H股上市前，都有一波全面上涨行情，持续时间同样超过两个月，指数涨幅也都能达到30%左右。

以2009年招商证券上市为例，当年招商证券以每股31元的高价发行，11月17日上市首日，该股涨幅仅有8.42%，创下3年以来IPO个股首日涨幅的新低。不过在上市前的2009年9月1日开始，A股启动了连续近三个月的上涨行情，而2009年10月30日则是万众期待的深交所创业板开市交易，华南几家券商投行业务都受益于创业板IPO项目的上市。当年指数最终在11月24日见顶3339点，相比9月1日低点上涨722点，累计涨幅为27.3%。

同为深圳券商，国信证券A股上市是在2014年12月29日。当年四季度券商股的上涨行情至今让不少老股民记忆犹新。引发全面上涨的标志性事件则有11月17日沪港通交易正式开始，当年11月22日央行降息后，券商股全面启动带领大盘上涨，11月底开始启动的券商股行情，短短三周时间内不少券商股涨幅就达到两三倍；10月27日到12月26日，上证指数上涨855点，涨幅达到37.1%。

2015年中金公司H股上市前，市场也迎来了较多利好。10月23日，中国人民银行宣布，自2015年10月24日起再次降息。2015年11月3日，“十三五”规划建议全文公布，当年改革的信号不断加强，让市场风险偏好全面提升，11月初A股成交一度超越1.6万亿元，券商股也再次在11月初领涨大盘，虽然涨幅远不如2014年底的情况，中金公司也在11月9日顺利登录港股市场。上证指数从2015年8月26日见底的2850点，也大涨近800点，到11月9日涨幅近28%。

对接下来券商股的前景，海通证券策略分析师荀玉根表示，本轮牛市日成交额最高有望破三万亿元，券商利润弹性提升可期。历次牛市中后期由于市场成交量放大，券商净利润同比增速也会大幅提升。本轮牛市从2019年初启动，目前已处在牛市三浪主升浪中，未来市场热度还有望大幅提升，券商明后年利润还有很大的增长空间。