创新是发展出来的不是监管出来的

证券时报记者 毛可馨

“过去，我们习惯了挣快钱，喜欢模式创新，喜欢华为手机，但是不知道华为手机里一大半都是美国和日本的产品。2020年，我们被敲醒了，我们从来没有如此重视科技创新。”东方富海创始合伙人、董事长陈玮在第八届中国创业投资高峰论坛上如是表示。

观察刚刚成立一年的科创板，陈玮称，一个有意思的现象是外资在这里渗透率很低。“过去的模式是两头在外，美国有什么企业，在中国找一个类似的企业去美国上市，但是现在科创板是以中国本土硬科技企业为主，创投机构在这背后发挥了功不可没的作用。”

截至2020年7月底，在基金业协会登记的私募基金管理人已有2.45万家，备案私募基金超过8.8万只，管理基金规模14.96万亿元。

然而，创投行业的发展却进入了一个瓶颈期，陈玮指出，创投募资存在三大结构性问题：其一供给不足，2020年上半年新募集资金总额为4318亿元，同比下降近30%；其二以短线为主，市场化母基金出资占比仅2%；其三国进民退，截至2019年底，认缴出资结构中，国资有限合伙人（LP）出资金额占比达70%。

陈玮认为，创投结构性税负仍然很重，“个人LP创投的实际税负超过30%，买基金产品时间周期长、盈利性不确定，税收层面如果无法给予适度优惠，将导致个人LP大批离开这个行业。”

从监管层面，陈玮援引深创投原董事长靳海涛的观点指出，当下创投行业面临的状况是“抽象肯定，具体否定”。“很多地方政府一听基金就头疼，在打击非法集资、P2P的时候误伤了很多创业投资。”

此前，私募基金行业经过一轮大爆发，同时也出现了许多行业乱象，使得监管措施层层加码。9月12日，证监会发布了《关于加强私募投资基金监管的若干规定（征求意见稿）》，标志着对私募基金行业监管再升级。与此前监管规范相比，《规定》提出了要从严监管集团化私募基金管理人、如实披露其出资结构、注册地和办公地一致等要求。

陈玮认为，集团化并非坏事，能够在管理决策、标准、人员、资源等方面实现统筹管理，高质高效、节约成本；同时，监管层应深入调研创投业务发展模式，放宽创投管理人异地办公的监管限制，尊重市场，避免为监管便利而设置行政藩篱。

在备案管理方面，基金业协会要求新基金完成备案后才能做投资。陈玮认为，基于目前的市场募资环境，绝大多数基金管理人都是边募边投，而备案之后扩募不能超过三倍的限制，会大大限制基金的募资规模及募集效率。

他还呼吁，消除创投监管格局割裂的状况，由国务院层面建立统一协调；引导保险资金、社保基金等长期资金进入创投领域；修订政府引导基金禁止子基金自然人出资的相关要求等。

他认为，创新是发展出来的，政府应以发展的眼光对行业进行专业化的监督和引导，建立以扶持发展、鼓励创新、市场主导、服务企业为核心的监管服务理念。