恒大提前赎回高利率票据 降债降本迫在眉睫

面对“红线”大考，降低负债成了“临时抱佛脚”的房企首要的选择。

9月17日，中国恒大（03333.HK）发布公告称，将以公司自有资金提前赎回于2020年到期的11%优先票据。该票据于2018年发行，截至目前，未偿还2020年到期的票据本金金额为15.65亿美元（约人民币106亿元）。

恒大在公告中表示，此举的目的是为了降低债务水平和融资成本。此前相关部门披露的“三道红线”融资新规下，恒大连踩三线，使得公司融资成本攀升。

资料显示，恒大于2018年参与发行的美元优先票据利率分别为11%、13%和13.75%，2019年则集中发行了一批利率从6.25%到10.5%不等的美元优先票据。而到了今年年初，利率再度走高，参与发行的票据利率回升至12%。这部分高利率票据大多将在3-4年后到期，因此，降低融资成本将会成为恒大在未来几年内的长期功课。

在“三道红线”出炉后，政府对于房企融资的监管还在继续。此前，有参与央行住建部座谈会的相关人士表示，监管部门要求与会房企于9月底前提交最新资产负债表，该表需包括“三道红线”涉及的三项指标，能否在交表前对现下的负债和融资状况进行优化，考验着企业自身的短期造血能力。

对于恒大而言，今年以来的高额销售和快速回款，为其提供了快速优化财务状况的可能。

恒大发布的8月份营运数据显示，公司于当月实现合约销售金额约为514.8亿元，较去年同期增长约7.7%；合约销售面积约为532.4万平方米，较去年同期增长约18.5%。疫情以来，恒大保持了每月销售金额和面积均同比增长的强劲销售力，且在4月和6月刷新了公司历史同期最高销售额和回款额纪录。

恒大在中期业绩报告中表明，在疫情影响、行业销售普遍下滑的背景下，恒大坚持实施年初提出的“高增长、稳规模、降负债”发展战略，以高性价比的产品抢占市场，实现销售及回款的高速增长。

通过快速回款以降低负债的路径似乎成了房企应对当下“红线”高压的应急举措。有业内人士对第一财经表示，“红线”对高负债的房企施加了很大压力，会倒逼企业加快促销增收的步伐。

日前，恒大抢先吹响了“金九银十”的抢收号角，恒大董事局主席许家印定下单月销售额冲刺1000亿元的目标，且给出全国楼盘全线七折的政策。恒大总裁夏海钧此前曾提出每年减少1500亿元有息负债的发展战略，而加大销售和回款则是落地该战略的主要举措。