前两次出售均告吹 银泰证券股权又被挂牌转让

证券时报记者 李言

近日，一家大型金融机构在深圳产权交易所发布一则股权征集公告，拟转让旗下参股券商5.14%股权，向广大客户征集购买意向，不过并没有公布转让标的和转让方名称。

根据转让标的的基本情况，证券时报·券商中国记者查询发现，转让股权的券商应为银泰证券，转让方为国银租赁。国银租赁的大股东为国开行。

值得注意的是，这已经是国银租赁第三次计划转让银泰证券的股份。

前两次转让未果

银泰证券成立于2006年7月，注册资本为1.2亿元，开业当初的出资情况为：国银租赁7200万元，江西银泰投资有限公司4800万元，即最初国银租赁为银泰证券持股60%的第一大股东。不过，经过四次增资扩股后，银泰证券注册资本由1.2亿元变为14亿元，第一大股东也由国银租赁变为北京嘉鑫世纪投资有限公司。股权穿透后，北京嘉鑫世纪投资公司实控人为自然人吕慧。

国银租赁为国家开发银行唯一的租赁业务平台，注册资本为126亿元，国开行持股88.63%。

2017年11月17日，国银租赁首次将其持有的银泰证券5.14%股权（7200万出资额）在深圳联合交易所挂牌，该标的对应评估价值15535.44万元，挂牌价格为15535.44万元。该笔股权转让最终于2017年12月29日成交，成交价为15535.44万元。深圳联合交易所公告称，交易双方已经签署交易合同。

不过，此次股权转让最终却以失败而告终。

有熟知交易情况的人士向记者透露，股权转让确实是成交了，购买方为持股银泰证券91.43%的第一大股东北京嘉鑫世纪投资有限公司，不过股权转让最终未获得监管的批复，一年之内监管没有发函同意，意味着本次转让失败。

2019年10月，国银租赁发布5.14%股权的转让意向征集公告。2019年12月，也就是两年后，国银租赁第二次转让银泰证券5.14%股权，挂牌价格为15465.04万元，较首次转让降低了70.4万元。

不过，本次转让因最终没有找到合适的意向受让方而结束，即前面两次转让银泰股权均未果。

银泰证券各项指标垫底

据了解，国银租赁本次银泰证券的股权转让价格或仍然在1.55亿左右，按照5.14%股权卖1.55亿元，银泰证券整体估值约30亿元。2019年银泰证券净利润为1.15亿元，即银泰证券的股权估值为26倍左右。

上述熟知交易情况的人士表示，如果本次购买方实力强大，价格合理，第一大股东北京嘉鑫世纪投资有限公司亦有出售部分股权的意愿。

如果参考上市券商估值，银泰股权估值并不算特别贵，上市券商PE（市盈率）中位数为42.34倍；此前，首都机场在2019年底售卖金元证券时，76.12%的股权作价98.41亿元，参考其2018年净利润，估值高达80倍。

数据显示，2019年，银泰证券净资产28.65亿元，行业排名下降至87名；营收4.15亿元，排名88；净利润1.15亿元，排名第75。