寒武纪上市前夜 资本布局科创生态静待产业爆发

继“量子通信第一股”国盾量子A股上市后，又一家中科院旗下初创公司——芯片企业寒武纪也即将于7月20日登陆科创板。寒武纪发行价定为64.39元，发行4010万股，募集资金25.8亿。

两家公司都选择在科创板上市，显示了科创板对我国关键核心技术领域的大力支持。在中科院，前沿科技企业还有很多，科创板的到来，将为这些“硬核”科技开启一个黄金时代。

从“单打独斗”转向“协同作战”

近期重磅企业不断登陆科创板，激发市场活力。上周已经有中芯国际巨无霸和科创板“电池第一股”孚能科技上市，本周除了寒武纪以外，还有东方国际和康佳等投资的震有科技即将在科创板上市。

随着高科技上市公司的增多，背后离不开资本平台的运作。第一财经记者日前采访了国盾量子和寒武纪背后共同的投资运营平台国科控股，相关负责人表示，高效资本运作的关键是要形成良好的科创生态体系。

国科控股是中科院的国有资产运营管理公司，总资产规模近9000亿元，肩负着中科院科技成果转移转化的重任。国科（上海）一位相关负责人对第一财经记者表示：“科技创新已经从单打独斗向集团作战、协同作战转变。这就要求科创产业集聚地在运营上，不仅要起到规划引领作用，而且要营造更好的创新生态，才能发挥科技创新企业的潜能。”

上述人士对第一财经记者表示，在一个生态系统中，输血和造血是关键。国科投资、国科嘉和、中科院资本、中科院创投等国科系股权投资基金群形成输血系统，国科控股招引来东方中科、国科恒泰、中科信息、中科星图、科大国创、同余科技、未来宽带等头部企业形成造血系统。

“这些头部企业不仅在核心关键性技术方面取得突破和应用，还具备成为独角兽和在主板、科创板、创业板上市的潜力、盈利的能力，形成生态循环。同时，以核心龙头企业匹配创新小微企业市场、运营、退出等资源，实现以大带小的创新丛林，构建出整个的生态。”这位国科（上海）负责人告诉第一财经记者。

从知识IP到资本市场IPO

如今国科旗下境内外上市企业数量已经超过40家。依托于中科院对国家战略核心科技的超前布局，国科控股旗下企业在技术上往往具有一定发展优势，比如寒武纪新一代7nm云端智能芯片思元290预计2021年将形成规模化收入，边缘智能芯片思元220及相关加速卡预计在2020年内实现规模化出货，但距离大规模商业化还有很长的一段路要走。

中科院创投董事长、前国科控股董事长吴乐斌早些时候接受媒体采访时表示：“现在中科院旗下已经有近千家企业，其中一部分企业还没实现盈利，但是很多已经在细分领域处于领先地位了，这些企业都是符合科创板定位的。”

吴乐斌指出，上市是帮助企业做大做强最有效的途径。除了极少数的优秀企业没有上市之外，绝大多数行业领先的企业都需要资本市场的助力。

据寒武纪招股书显示，上市之前，寒武纪已经进行过多轮融资，已有32家股东投资寒武纪，投资方包括国投创业、阿里创投、联想创投、元禾原点、国科投资、中金资本、中信证券投资等，整体估值达25亿美元。

国科相关负责人对第一财经记者表示，科创板淡化盈利指标，能让中国的科技创新企业在真正需要资金的时候向公众融资。“科创板加速了中科院的科研成果转化，有望让中科院从科创领先一步走向带动经济突破的功能升级。”这位负责人说道。

为此，国科多年来都在致力于打通一条从科研院所知识IP到资本市场IPO之间的“运河体系”。国科控股已组建包括成果转化、联动创新和绿色发展在内的三只母基金，为创新型的科技企业提供支持。“一些创新企业可能很长时间没利润，但是它们代表了正确的方向。现阶段需要有眼光的投资者支持，静待产业爆发后获得丰厚回报。”上述人士表示。

基金管理公司东方汇佳相关负责人对第一财经记者表示：“中国的产业升级，需要企业家和产业资本协作加速产业链的垂直整合，不断突破产业链价值高地，也需要金融机构横向组团，为企业在不同成长阶段进行赋能，通过产学融研用深度结合，加速中国优势产业和头部企业脱颖而出，培育良好的科技创新生态。”