天弘基金：债市出现调整行情 股债均有配置机会

本报记者 王宁

近期，债券市场出现了一轮调整，这让部分基金公司对当前股债配置策略有了微调。日前，天弘基金表示，短端利率是短期制约债市的重要原因，债市对各种利空因素有钝化的表现，目前市场情绪已经有企稳迹象。从股市表现来看，结构性行情明显，可兼顾龙头配置和挖掘标的。

天弘基金表示，随着连续调整和估值压缩，部分转债已经到了性价比凸显的阶段，接下来看好三个配置方向：一是PB估值处于历史底部的金融转债，如银行和券商性价比较好，尤其是银行转债已经连续回调6个月，下跌空间有限；二是偏周期类的优质转债，现在由于权益风格的极致化，转债和股票都到了较好状态；三是低价票里面成长性较好的个券。

权益市场方面，当前医药、消费、科技估值偏贵，结构性的估值差距逐步拉大，给价值挖掘型选手创造了较好空间和环境。天弘基金表示，股市后期仍维持震荡，结构性行情明显，一方面，经济处于偏稳健状态，利率水平偏低但很难有超大幅度的宽松，市场对结构性的优质成长股仍然给予较高估值，存在配置需求；另一方面，近期公募股票型基金新发量较大，对于前期基金持仓股有较强的支持和推动作用。因此，从稳健角度出发，倾向于均衡配置，保持合理稳健的风险收益比，兼顾龙头配置和挖掘标的。

基于上述分析，股债均具备投资机会，但区间波动和震荡同样并存。天弘永利作为二级债基，可以配置股票和债券。股票策略方面，看好相关板块低估值品种，同时关注景气度较高的相关行业分散化策略品种；债券策略方面，短期内风险释放接近充分，继续保持纯债仓位的低久期，高流动性，同时积极博弈交易性机会。

（编辑 田冬）